芯原股份2019上半年終于實(shí)現(xiàn)了扭虧 其產(chǎn)品質(zhì)量又遭質(zhì)疑

芯原微電子(上海)股份有限公司的主營業(yè)務(wù)是一站式芯片定制服務(wù)和半導(dǎo)體IP授權(quán)服務(wù)，為客戶提供芯片的設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)和量產(chǎn)出貨，客戶群涵蓋了英特爾、三星、Facebook、谷歌、華為、中興通訊等知名企業(yè)。

盡管頭頂著芯片概念的光環(huán)，但是芯原股份的盈利能力卻很尷尬：財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，該公司在2016年到2018年已經(jīng)連續(xù)三年出現(xiàn)大額虧損，截止到2018年末累計(jì)未分配利潤為-;2019上半年終于實(shí)現(xiàn)了扭虧，但是盈利金額也尚不足五百萬元。

更何況，除了讓人頗感尷尬的盈利數(shù)據(jù)之外，該公司的主營產(chǎn)品質(zhì)量也遭到了大客戶的質(zhì)疑，非常值得關(guān)注。

芯原股份在2019年9月申報(bào)上市后之后，隨即新增了一項(xiàng)訴訟，起訴方為香港比特，后者針對2018年1月至2018年7月期間的部分交付產(chǎn)品質(zhì)量問題對芯原香港(芯原股份子公司)提起訴訟，申索金額共2506.99萬美元，約合人民幣1.75億元。此次涉訴產(chǎn)品則是芯原香港制造及交付不同數(shù)量的Samsung 10nmBTC Miner Wafer，香港比特認(rèn)為：交付的產(chǎn)品有缺陷、沒有合理地切合該類產(chǎn)品通常被需求的目的以及不具備可銷售質(zhì)量。

芯原股份則表示，上述訴訟事項(xiàng)可能將面臨承擔(dān)一定經(jīng)濟(jì)賠償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，但公司最近一年?duì)I業(yè)收入為10.57億元;截至2019年上半年末，公司貨幣資金余額為4.87億元，具有足夠償付能力。此外公司亦表示，上述訴訟事項(xiàng)不會對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。

但另一方面，對于芯片設(shè)計(jì)企業(yè)來說，提供的產(chǎn)品質(zhì)量直接相關(guān)于核心業(yè)務(wù)芯片設(shè)計(jì)的能力，被重要客戶因產(chǎn)品質(zhì)量問題提起訴訟，是否指向了客戶方對于芯原股份芯片設(shè)計(jì)能力的質(zhì)疑?

在招股書中，芯原股份披露“2018年，三星宣布7nm EUV芯片進(jìn)入量產(chǎn)時，芯原是三星先進(jìn)晶圓代工生態(tài)系統(tǒng)(SAFETM)合作伙伴中，唯一被提及的芯片設(shè)計(jì)類合作伙伴”，而上述涉訴產(chǎn)品正是面向三星的芯片產(chǎn)品，這是否會導(dǎo)致芯原股份的芯片設(shè)計(jì)能力在原有客戶群中被放大，進(jìn)而影響到公司未來的業(yè)務(wù)開展?

在這方面的典型案例，就是在今年4月4日剛發(fā)布了《關(guān)于股票暫停上市公告》的盈方微，該公司主營產(chǎn)品中包括只能處理器SOC芯片的研發(fā)和應(yīng)用，但是盈方微近幾年連續(xù)出現(xiàn)巨額虧損、瀕臨退市，該公司在近日發(fā)布的2019年年報(bào)中描述道：“原有芯片產(chǎn)品因未根據(jù)市場信息進(jìn)行成本優(yōu)化，加之技術(shù)迭代，報(bào)告期內(nèi)未有新產(chǎn)品投放市場，芯片產(chǎn)品銷售收入進(jìn)一步下滑”，可見芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)同樣面臨著劇烈變化的市場背景和激烈的市場競爭環(huán)境。在這樣的背景下，如果產(chǎn)品質(zhì)量無法滿足市場和客戶需求，芯原股份是否會面臨喪失市場競爭力?對此，芯原股份并未回復(fù)記者的采訪。

客觀來看，根據(jù)公開信息披露數(shù)據(jù)顯示，芯原股份對香港比特及其關(guān)聯(lián)方的交易為芯片設(shè)計(jì)及芯片量產(chǎn)業(yè)務(wù)，各期銷售收入分別為5411.40萬元、4644.33萬元、4677.08萬元、18.51萬元，占公司同期營業(yè)收入比例分別為6.49%、4.30%、4.42%、0.03%，且自2018 年7月后無新增業(yè)務(wù)。這也體現(xiàn)出了客戶香港比特對于芯原股份提供產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力的疑慮。

同時，從芯原股份的營業(yè)收入規(guī)模來看，自2017年同比增長29.61%至10.8億元營業(yè)額規(guī)模之后，2018年則為10.57億元、同比小幅下滑，這指向芯原股份業(yè)務(wù)的成長性停滯。

再來看芯原股份更多細(xì)節(jié)經(jīng)營信息，同樣存在不少問題。招股書披露，芯原股份2018年第5大客戶為涌現(xiàn)(南京)芯片科技有限公司，涉及銷售金額為3406.1萬元，南京涌現(xiàn)成立于2018年12月，也即這家公司在成立后不到一個月時間里就向芯原股份采購了逾三千萬元芯片產(chǎn)品。

對此芯原股份稱，乾通科技在開展區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)時，因芯原股份在數(shù)字貨幣芯片領(lǐng)域擁有成功的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，因此委托公司設(shè)計(jì)研發(fā)比特幣礦機(jī)芯片;此后考慮到南京地區(qū)人員成本相對較低且政府支持力度較大，乾通科技、設(shè)立涌現(xiàn)南京，計(jì)劃將涌現(xiàn)南京作為開展相關(guān)芯片設(shè)計(jì)研發(fā)的主體，并將合同轉(zhuǎn)移至涌現(xiàn)南京。

根據(jù)招股書第306頁披露，南京涌現(xiàn)并不是芯原股份2018年末前五大應(yīng)收賬款客戶，同期排名第五位的欠款客戶對應(yīng)應(yīng)收賬款余額為1133.27萬元，也即南京涌現(xiàn)對芯原股份的欠款余額不會超過1133.27萬元;結(jié)合當(dāng)年南京涌現(xiàn)3406.1萬元的采購額，這意味著南京涌現(xiàn)在2019年12月已經(jīng)支付了絕大部分采購款。

但是根據(jù)公開信息顯示，南京涌現(xiàn)截止到2018年末的實(shí)繳資本為零、社保繳納人數(shù)為零，該客戶是否具備支付至少兩千萬元采購款的財(cái)務(wù)實(shí)力，這是值得懷疑的。另據(jù)招股書第394頁披露的“重大銷售合同”相關(guān)信息，其中并不包含針對南京涌現(xiàn)、乾通科技等客戶的合同信息，這進(jìn)一步令人懷疑公司與上述客戶的合作是否正常。

此外，芯原股份董事陳曉飛，是作為芯原股份第二大股東興橙投資方的派駐董事代表，關(guān)于陳曉飛先生的職業(yè)履歷，在招股書中有披露。截至目前，陳曉飛先生還是中國電信集團(tuán)有限公司的監(jiān)事，對此敏感職務(wù)，招股書中并未做提及;同時，陳曉飛先生還是南昌中微半導(dǎo)體設(shè)備有限公司的董事，而芯原股份的監(jiān)事余峰先生還是著名的芯片生產(chǎn)設(shè)備制造商中微公司的監(jiān)事。