第三方基金銷售迎來新賽道 由賣方代理向買方代理全面轉型價格戰(zhàn)困局有望破解

近年來深陷價格戰(zhàn)泥潭的第三方基金銷售機構迎來了破局的可能。上周，第二批公募投資顧問業(yè)務試點名單公布，螞蟻基金、騰安基金、盈米基金3家機構獲得了業(yè)務試點資格。業(yè)內人士表示，隨著基金投顧業(yè)務試點的展開，第三方基金銷售機構也將獲得“正規(guī)軍”的資格，未來新增的贏利點對行業(yè)發(fā)展以及基民投資者來說都是利好。

由賣方代理向買方代理全面轉型

第三方基金銷售公司的盈利主要來源于基金銷售及管理相關的認購費、申購費等，但隨著基金行業(yè)競爭加劇及費率價格戰(zhàn)的持續(xù)，基金銷售機構的盈利愈來愈難。在基金業(yè)績回報普遍不高的2018年，一些第三方基金銷售機構還出現了虧損。今年，眾祿基金披露的半年報顯示，由于戰(zhàn)略轉型，其金融電子商務服務收入較上年同期下降逾52%。

同時，部分基金銷售機構的銷售費用卻在提升。公告顯示，好買財富、同花順(300033)2019年上半年銷售費用較上年同期上漲12%、73.57%，原因分別為“拓寬線下分公司”“加大營銷推廣力度致銷售人員薪酬增加”。

今年5月10日，基玉金服在全國中小企業(yè)股轉系統(tǒng)終止掛牌，這家第三方基金銷售機構在新三板掛牌的時間總共不到4年。一些中小型第三方基金銷售機構生存艱難，面臨著被洗牌出局的困境。

在此情況下，第二批基金投顧業(yè)務試點的開展有望為基金銷售行業(yè)帶來新的希望。此前基金銷售運行模式主要有兩種：一是以量取勝獲取銷售、管理費的增量模式;二是以免費投顧服務吸引長期客戶的存量模式。很明顯，前者在第三方基金銷售機構占比最大，而投顧業(yè)務試點的推進，有望改變以粗放增量模式為主的格局。

一家基金公司人士表示，此次螞蟻基金、騰安基金、盈米基金這3家非貨幣基金管理規(guī)模超過100億元的銷售機構被納入試點名單，或意味著由賣方代理向買方代理全面轉型，第三方基金銷售機構的新賽道值得期待。

“投顧業(yè)務試點出臺后，基民可通過全權委托的方式將資金交由專業(yè)的投資顧問進行管理，雙方的利益可以深度捆綁。”盈米基金CEO肖雯說。

上述基金公司人士認為，在投顧業(yè)務這個新賽道上，未來誰先做出成績，誰就能獲得更多投資者追隨。至于新盈利模式具體如何操作，是用戶分層收費還是其他模式，投資者可以關注第二批試點機構的動向。

新賽道面臨兩大難題

作為連接上游基金公司以及下游客戶的重要樞紐，投顧業(yè)務試點的推行將成就第三方基金銷售機構與上下游客戶雙贏的局面?；饦I(yè)人士普遍認為，此次投顧業(yè)務試點或能為困擾基金銷售行業(yè)已久的價格戰(zhàn)找到一條突圍之路。

收取申贖費是第三方基金銷售機構收入的主要來源，銷售產品的多寡決定了其盈利水平的高低。為獲取更大的市場份額，第三方基金銷售機構之間的價格戰(zhàn)自然難以避免，一折申購費早已司空見慣。

在業(yè)內人士看來，投顧模式推行之后，第三方基金銷售機構會以為投資者賺取的收益以及存量規(guī)模為主要考核指標，價格戰(zhàn)有望緩解。另外，投顧業(yè)務不僅會為基金銷售機構創(chuàng)造新的收入，也能為基民提供“千人千面”的服務。

不過，從未來實際推進角度來看，投資顧問這個新賽道仍然面臨兩大難題。

格上財富研究員張婷認為，難題之一，海外市場的經驗顯示，投顧模式從出現到逐步被接受需要時間。我國投資者早已習慣了免費投顧的模式，短時間內很難轉變思想，這就需要投顧機構用業(yè)績、服務來說話，用時間證明價值。難題之二，投顧模式的發(fā)展需要整個行業(yè)的努力。一方面，基金公司需要改變績效評估模式以及產品的費率結構，不斷提升競爭力。另一方面，第三方基金銷售機構需要建立完善的基金評價體系、跟蹤體系以及專業(yè)的資產配置體系，這些都需要環(huán)環(huán)相扣，相互扶持。