當(dāng)前聚焦：B 站減虧，給主播的分成少了

B 站一季度營(yíng)業(yè)收入為 51 億元，同比去年基本沒變。營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)費(fèi)用則分別減少 7% 和 11%。前者是靠減少向主播、Up 主提供的內(nèi)容分成或創(chuàng)作激勵(lì)，后者是靠減少用戶推廣開支。

(資料圖片僅供參考)

B 站一向重視扶持創(chuàng)作者，減少對(duì)這一群體的分成，意味著公司正更加激進(jìn)地壓低成本。實(shí)施這一系列措施后，B 站一季度凈虧損收窄 72%、至 6.3 億元。

同樣值得注意的是各個(gè)分部收入的變化：

-增值服務(wù)（直播打賞和大會(huì)員費(fèi)收入）收入為 21.6 億元，同比增加 5%；

-廣告業(yè)務(wù)收入為 12.7 億元，同比增加 22%；

-移動(dòng)游戲收入為 11.3 億元，同比減少 17%；

-電商及其他收入為 5.1 億元，同比減少 15%；

廣告業(yè)務(wù)是一個(gè)亮點(diǎn)。隨著行業(yè)回暖，B 站一季度廣告收入扭轉(zhuǎn)去年的頹勢(shì)。業(yè)績(jī)會(huì)上，管理層稱 B 站的廣告主主要來自 3C 數(shù)碼、家電、美妝、汽車等行業(yè)。拆分廣告類型來看，更不為外界看好的效果廣告也實(shí)現(xiàn)了將近 50% 的同比增長(zhǎng)。

B 站廣告業(yè)務(wù)起步于品牌硬廣，受制于平臺(tái)算法實(shí)力不足，效果廣告一向不是公司的強(qiáng)項(xiàng)。經(jīng)歷去年居民消費(fèi)不振、品牌主更重視廣告轉(zhuǎn)化效率的逆風(fēng)后，公司加強(qiáng)了商業(yè)化中臺(tái)建設(shè)，一方面與電商平臺(tái)深化用戶數(shù)據(jù)回傳機(jī)制，另一方面提升算法匹配效率。得益于基建補(bǔ)課，管理層說今年 “618” 電商節(jié)公司有望實(shí)現(xiàn) 3-4 倍收入增長(zhǎng)。

增值服務(wù)、游戲兩個(gè)業(yè)務(wù)則表現(xiàn)平平。B 站增值服務(wù)同比增速長(zhǎng)期維持在雙位數(shù)，一季度只有 5% 的漲幅可能是因?yàn)槿狈Ρ钤瓌?chuàng)內(nèi)容，用戶充值會(huì)員意愿不強(qiáng)。

更受分析師關(guān)注的是直播業(yè)務(wù)。電話會(huì)上，CEO 陳睿稱 B 站直播還有一倍增長(zhǎng)空間，因?yàn)?“B 站視頻的觀眾都應(yīng)該是直播觀眾”。《晚點(diǎn)財(cái)經(jīng)》了解到，目前 B 站直播日活躍用戶數(shù)和主站視頻仍差一個(gè)數(shù)量級(jí)。

游戲業(yè)務(wù)收入跌幅在去年 11.6% 的基礎(chǔ)上進(jìn)一步放大，主要是因?yàn)楸话嫣?hào)限制了供給。目前，版號(hào)發(fā)放已經(jīng)恢復(fù)正常，B 站手中有 13 個(gè)游戲等待發(fā)布，其中包括兩個(gè)自研游戲定檔暑期。這是陳睿在去年親自接管游戲業(yè)務(wù)后面臨的第一次大考，投資人將不會(huì)再以版號(hào)為由接受三季報(bào)上同比收縮的游戲收入。

一季度 B 站月活用戶為 3.15 億人，較去年三季度 3.33 億人的高點(diǎn)已連續(xù)兩個(gè)季度下滑，似乎已經(jīng)觸到了 Z+ 世代潛在用戶的天花板。管理層稱公司目前運(yùn)營(yíng)的重點(diǎn)是仍在增長(zhǎng)的日活躍用戶，因?yàn)檫@ “體現(xiàn)了 B 站商業(yè)化的潛力”。矛盾在于，B 站要一邊提升用戶黏性，一邊喂給用戶更多的廣告以實(shí)現(xiàn) 2024 年盈虧平衡的目標(biāo)。

上市之初，B 站的盈利敘事是通過補(bǔ)貼 Up 主、自制原創(chuàng)內(nèi)容提高平臺(tái)內(nèi)容質(zhì)量，由此吸引更多的用戶，進(jìn)而增加營(yíng)運(yùn)杠桿、實(shí)現(xiàn)盈利?，F(xiàn)在用戶增長(zhǎng)勢(shì)能將盡，盈利卻尚未發(fā)生。跑馬圈地的故事變成了存量運(yùn)營(yíng)的故事，B 站的答卷還得寫下去。（實(shí)習(xí)生孫海寧）

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