互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)審核有專(zhuān)項(xiàng)要求 IPO審核要點(diǎn)的升級(jí)擴(kuò)展至各個(gè)板塊

6月10日晚，證監(jiān)會(huì)公布了最新修訂的“首發(fā)業(yè)務(wù)若干問(wèn)題解答”，也就是業(yè)內(nèi)俗稱(chēng)的“IPO50條”，不過(guò)，目前已經(jīng)增補(bǔ)為54條。

第一財(cái)經(jīng)記者對(duì)比新舊規(guī)則發(fā)現(xiàn)，新增五大重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)容，聚焦財(cái)務(wù)真實(shí)性、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)收入真實(shí)性，同時(shí)，期權(quán)跨期激勵(lì)也有了現(xiàn)實(shí)操作的規(guī)則依據(jù)。

其中，財(cái)務(wù)審核相關(guān)內(nèi)容有重大調(diào)整，新增3條內(nèi)容，分別針對(duì)會(huì)計(jì)差錯(cuò)導(dǎo)致未彌補(bǔ)虧損、電商等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)核查、銀行資金流水核查等方面;信息披露方面刪除1條，增補(bǔ)2條，即取消了原來(lái)對(duì)創(chuàng)業(yè)板“發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)”的規(guī)定，增加了有關(guān)員工持股計(jì)劃和期權(quán)激勵(lì)的相關(guān)要求。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)審核：關(guān)注信息系統(tǒng)可靠性

隨著互聯(lián)網(wǎng)類(lèi)企業(yè)IPO日益增多，此次審核要求也有針對(duì)性的做出了規(guī)定，并劃出“30%”的收入貢獻(xiàn)關(guān)注線。

“部分申請(qǐng)首發(fā)企業(yè)，如電商、互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)企業(yè)等，其業(yè)務(wù)主要通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)展。”證監(jiān)會(huì)稱(chēng)，此類(lèi)企業(yè)，報(bào)告期任意一期通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)取得的營(yíng)業(yè)收入占比或毛利占比超過(guò)30%，原則上，保薦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師應(yīng)對(duì)該類(lèi)企業(yè)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)展業(yè)務(wù)的信息系統(tǒng)可靠性，分別進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)核查并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

其中，發(fā)行人需要向保薦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師完整提供報(bào)告期應(yīng)用的信息系統(tǒng)情況，包括系統(tǒng)名稱(chēng)、開(kāi)發(fā)人、基本架構(gòu)、主要功能、應(yīng)用方式、各層級(jí)數(shù)據(jù)瀏覽或修改權(quán)限等;需要向保薦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師核查信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)開(kāi)放足夠權(quán)限，為其核查信息系統(tǒng)提供充分條件。

對(duì)于直接向用戶(hù)收取費(fèi)用的企業(yè)，如互聯(lián)網(wǎng)線上銷(xiāo)售、互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)游戲等，保薦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師的核查將聚焦8個(gè)要點(diǎn)。

一是經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的完整性和準(zhǔn)確性，是否存在被篡改的風(fēng)險(xiǎn)，與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否一致;

二是用戶(hù)真實(shí)性與變動(dòng)合理性，包括新增用戶(hù)的地域分布與數(shù)量、留存用戶(hù)的數(shù)量、活躍用戶(hù)數(shù)量、月活用戶(hù)數(shù)量、單次訪問(wèn)時(shí)長(zhǎng)與訪問(wèn)時(shí)間段等，系統(tǒng)數(shù)據(jù)與第三方統(tǒng)計(jì)平臺(tái)數(shù)據(jù)是否一致;

三是用戶(hù)行為核查，包括但不限于登錄IP或MAC地址信息、充值與消費(fèi)的情況、重點(diǎn)產(chǎn)品消費(fèi)或銷(xiāo)售情況、僵尸用戶(hù)情況等，用戶(hù)充值、消耗或消費(fèi)的時(shí)間分布是否合理，重點(diǎn)用戶(hù)充值或消費(fèi)是否合理;

四是系統(tǒng)收款或交易金額與第三方支付渠道交易金額是否一致，是否存在自充值或刷單情況;

五是平均用戶(hù)收入、平均付費(fèi)用戶(hù)收入等數(shù)值的變動(dòng)趨勢(shì)是否合理;

六是業(yè)務(wù)系統(tǒng)記錄與計(jì)算虛擬錢(qián)包(如有)的充值、消費(fèi)數(shù)據(jù)是否準(zhǔn)確;

七是互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心(IDC)或帶寬費(fèi)用的核查情況，與訪問(wèn)量是否匹配;

八是獲客成本、獲客渠道是否合理，變動(dòng)是否存在異常。

而對(duì)用戶(hù)消費(fèi)占整體收入比較低，主要通過(guò)展示或用戶(hù)點(diǎn)擊轉(zhuǎn)化收入的此類(lèi)企業(yè)，如用戶(hù)點(diǎn)擊廣告后向廣告主或廣告代理商收取費(fèi)用的企業(yè)，保薦機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師的核查將聚焦6大要點(diǎn)。

一是經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的完整性和準(zhǔn)確性，是否存在被篡改的風(fēng)險(xiǎn)，與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否一致;二是不同平臺(tái)用戶(hù)占比是否符合商業(yè)邏輯與產(chǎn)品定位;三是推廣投入效果情況，獲客成本是否合理;四是用戶(hù)行為真實(shí)性核查，應(yīng)用軟件的下載或激活的用戶(hù)數(shù)量、新增和活躍的用戶(hù)是否真實(shí)，是否存在購(gòu)買(mǎi)虛假用戶(hù)流量或虛構(gòu)流量情況;五是廣告投放的真實(shí)性，是否存在與廣告商串通進(jìn)行虛假交易;六是用戶(hù)的廣告瀏覽行為是否存在明顯異常。

同時(shí)，針對(duì)核查范圍受限、歷史數(shù)據(jù)丟失、信息系統(tǒng)缺陷、涉及商業(yè)秘密等理由，證監(jiān)會(huì)也有預(yù)判。提出，因上述原因?qū)е聼o(wú)法獲取全部或部分運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，無(wú)法進(jìn)行充分核查的，保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師應(yīng)考慮該等情況是否存在異常并就信息系統(tǒng)可靠性審慎發(fā)表核查意見(jiàn)，同時(shí)，對(duì)該等事項(xiàng)是否構(gòu)成本次發(fā)行上市的實(shí)質(zhì)性障礙發(fā)表核查意見(jiàn)。

期權(quán)激勵(lì)機(jī)制突破

此前《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核問(wèn)答》發(fā)布，明確科創(chuàng)板擬上市公司可以存在首發(fā)申報(bào)前制定的期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，并在上市后實(shí)施，并規(guī)定了上市后行權(quán)的期權(quán)在價(jià)格、鎖定期、信息披露等方面的具體要求。

而此次IPO審核要點(diǎn)的升級(jí)，將這一制度創(chuàng)新，擴(kuò)展至各個(gè)板塊。

證監(jiān)會(huì)提出，發(fā)行人存在首發(fā)申報(bào)前制定、上市后實(shí)施的期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的，應(yīng)體現(xiàn)增強(qiáng)公司凝聚力、維護(hù)公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的導(dǎo)向。原則上應(yīng)符合7大要求。

一是激勵(lì)對(duì)象應(yīng)當(dāng)符合相關(guān)上市板塊的規(guī)定;

二是激勵(lì)計(jì)劃的必備內(nèi)容與基本要求，激勵(lì)工具的定義與權(quán)利限制，行權(quán)安排，回購(gòu)或終止行權(quán)，實(shí)施程序等內(nèi)容，應(yīng)參考《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》的相關(guān)規(guī)定予以執(zhí)行;

三是期權(quán)的行權(quán)價(jià)格由股東自行商定確定，但原則上不應(yīng)低于最近一年經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)或評(píng)估值;

四是發(fā)行人全部在有效期內(nèi)的期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所對(duì)應(yīng)股票數(shù)量占上市前總股本的比例原則上不得超過(guò)15%，且不得設(shè)置預(yù)留權(quán)益;

五是在審期間，發(fā)行人不應(yīng)新增期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，相關(guān)激勵(lì)對(duì)象不得行權(quán);最近一期末資產(chǎn)負(fù)債表日后行權(quán)的，申報(bào)前須增加一期審計(jì);

六是在制定期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)應(yīng)充分考慮實(shí)際控制人穩(wěn)定，避免上市后期權(quán)行權(quán)導(dǎo)致實(shí)際控制人發(fā)生變化;

七是激勵(lì)對(duì)象在發(fā)行人上市后行權(quán)認(rèn)購(gòu)的股票，應(yīng)承諾自行權(quán)日起三年內(nèi)不減持，同時(shí)承諾上述期限屆滿后比照董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員的相關(guān)減持規(guī)定執(zhí)行。

同時(shí)，證監(jiān)會(huì)也明確了發(fā)行人信息披露要求，包括要在招股說(shuō)明書(shū)中充分披露期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的基本內(nèi)容、制定計(jì)劃履行的決策程序、目前的執(zhí)行情況;期權(quán)行權(quán)價(jià)格的確定原則，以及和最近一年經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)或評(píng)估值的差異與原因;期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況、控制權(quán)變化等方面的影響;涉及股份支付費(fèi)用的會(huì)計(jì)處理等。保薦機(jī)構(gòu)及申報(bào)會(huì)計(jì)師則應(yīng)進(jìn)行充分核查。

財(cái)務(wù)核查要求提高

此次新增問(wèn)答中，有兩條涉及財(cái)務(wù)信息核查。

一是針對(duì)部分IPO企業(yè)，在有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司時(shí)存在未彌補(bǔ)虧損，或者整體變更時(shí)不存在未彌補(bǔ)虧損，但因會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正追溯調(diào)整報(bào)表而致使整體變更時(shí)存在未彌補(bǔ)虧損。

對(duì)此，證監(jiān)會(huì)提出，發(fā)行人應(yīng)披露未分配利潤(rùn)為負(fù)的形成原因、變化情況、發(fā)展趨勢(shì)、對(duì)未來(lái)盈利能力影響等，并充分揭示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師則需要對(duì)程序是否合法合規(guī)，是否存在侵害債權(quán)人合法權(quán)益情形等進(jìn)行核查。

二是針對(duì)發(fā)行人財(cái)報(bào)不存在重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，如何進(jìn)行銀行賬戶(hù)資金流水的核查。

證監(jiān)會(huì)提出，保薦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)充分評(píng)估發(fā)行人所處經(jīng)營(yíng)環(huán)境、行業(yè)類(lèi)型、業(yè)務(wù)流程、規(guī)范運(yùn)作水平、主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)水平及變動(dòng)趨勢(shì)、所處經(jīng)營(yíng)環(huán)境等因素，確定發(fā)行人相關(guān)資金流水核查的具體程序和異常標(biāo)準(zhǔn)，以合理保證發(fā)行人財(cái)務(wù)報(bào)表不存在重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)。

發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高管等相關(guān)人員，需要向中介機(jī)構(gòu)提供完整的銀行賬戶(hù)信息，配合中介機(jī)構(gòu)核查資金流水。

另外，在符合銀行賬戶(hù)查詢(xún)相關(guān)法律法規(guī)的前提下，資金流水核查范圍除發(fā)行人銀行賬戶(hù)資金流水以外，結(jié)合發(fā)行人實(shí)際情況，還可能包括控股股東、實(shí)際控制人、發(fā)行人主要關(guān)聯(lián)方、董事、監(jiān)事、高管、關(guān)鍵崗位人員等開(kāi)立或控制的銀行賬戶(hù)資金流水，以及與上述銀行賬戶(hù)發(fā)生異常往來(lái)的發(fā)行人關(guān)聯(lián)方及員工開(kāi)立或控制的銀行賬戶(hù)資金流水。

核查重點(diǎn)包括：一是發(fā)行人資金管理內(nèi)控否存在較大缺陷;二是是否存在銀行開(kāi)戶(hù)數(shù)量與業(yè)務(wù)需要不符;三是發(fā)行人大額資金往來(lái)是否存在重大異常;四是發(fā)行人與控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高、關(guān)鍵崗位人員等是否存在異常大額資金往來(lái);五是發(fā)行人是否存在大額或頻繁取現(xiàn)的情形;六是發(fā)行人是否存在大額購(gòu)買(mǎi)無(wú)實(shí)物形態(tài)資產(chǎn)或服務(wù)的情形;七是發(fā)行人實(shí)際控制人個(gè)人賬戶(hù)大額資金往來(lái)較多且無(wú)合理解釋?zhuān)蛘哳l繁出現(xiàn)大額存現(xiàn)、取現(xiàn)情形;八是控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高、關(guān)鍵崗位人員是否從發(fā)行人獲得大額現(xiàn)金分紅款、薪酬或資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓款、轉(zhuǎn)讓發(fā)行人股權(quán)獲得大額股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，主要資金流向或用途存在重大異常;九是控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高、關(guān)鍵崗位人員與發(fā)行人關(guān)聯(lián)方、客戶(hù)、供應(yīng)商是否存在異常大額資金往來(lái);十是是否存在關(guān)聯(lián)方代發(fā)行人收取客戶(hù)款項(xiàng)或支付供應(yīng)商款項(xiàng)的情形。

另外，證監(jiān)會(huì)也規(guī)定了擴(kuò)大資金流水核查范圍的情形。