A股將走出獨(dú)立行情 科技股行情處于起步階段

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)展望后市，A股能否在全球市場(chǎng)的劇烈震蕩中獨(dú)善其身?科技股行情能否延續(xù)?哪些板塊值得重點(diǎn)關(guān)注?針對(duì)這些問(wèn)題，金元順安成長(zhǎng)動(dòng)力、金元順安價(jià)值增長(zhǎng)混合基金經(jīng)理賈麗杰給出了自己的觀點(diǎn)。

在挖掘成長(zhǎng)股中發(fā)現(xiàn)價(jià)值

在A股市場(chǎng)摸爬滾打多年，賈麗杰見證了多輪市場(chǎng)牛熊周期的轉(zhuǎn)換，也從中積累了豐富的研究、投資管理經(jīng)驗(yàn)。她將自己總結(jié)為預(yù)判和把握趨勢(shì)、研究精選具備可持續(xù)成長(zhǎng)性個(gè)股的成長(zhǎng)型選手，堅(jiān)持在挖掘成長(zhǎng)股中發(fā)現(xiàn)價(jià)值。

“我的投資理念是自上而下和自下而上相結(jié)合，深入挖掘個(gè)股成長(zhǎng)潛力，再通過(guò)集中持股來(lái)獲得長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定的投資回報(bào)。概括來(lái)說(shuō)，相比于糾結(jié)估值高低，我更看重成長(zhǎng)性。” 賈麗杰稱。

賈麗杰表示，她的選股的標(biāo)準(zhǔn)可以細(xì)化為三個(gè)方面：一是解決“在哪里賺錢”的問(wèn)題，即挑選符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、景氣度比較高的行業(yè)。二是解決“買誰(shuí)能賺錢”的問(wèn)題，即在成長(zhǎng)確定的行業(yè)里，尋找基本面優(yōu)秀、有成長(zhǎng)潛力的個(gè)股，包括但不限于管理層優(yōu)秀、ROE穩(wěn)定、研發(fā)支出及產(chǎn)能擴(kuò)張顯著、商品模式和產(chǎn)品梯隊(duì)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)等。三是解決“買后能賺多少錢”問(wèn)題，即考慮當(dāng)前估值是否合理，以及還有多少提升空間的問(wèn)題。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年，賈麗杰管理的金元順安成長(zhǎng)動(dòng)力混合凈值上漲49%，跑贏滬深300指數(shù)13個(gè)百分點(diǎn)。

科技股行情處于起步階段

近期海外市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，相較而言，A股表現(xiàn)了較強(qiáng)韌性，調(diào)整幅度有限。對(duì)此，賈麗杰認(rèn)為A股能夠走出獨(dú)立行情主要源于幾點(diǎn)原因：首先，伴隨我國(guó)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程加快，未來(lái)有望通過(guò)增加供給、刺激消費(fèi)、拉動(dòng)內(nèi)需等多種手段激活經(jīng)濟(jì)。其次，A股市場(chǎng)融資和投資環(huán)境相對(duì)友好，風(fēng)險(xiǎn)偏好將顯著提升，從而實(shí)現(xiàn)估值擴(kuò)張。

“另外，A股目前估值處于相對(duì)低位，具備向上提升的空間;政策環(huán)境支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，減稅降費(fèi)利好制造業(yè)回暖。綜上，我們認(rèn)為今年A股走出獨(dú)立行情的概率較大。” 賈麗杰稱。

在賈麗杰看來(lái)，科技股行情非但沒(méi)有結(jié)束，甚至處于起步階段。“科技股出現(xiàn)調(diào)整，我們認(rèn)為其核心原因是獲利盤回吐和恐慌情緒釋放所致，科技板塊的中長(zhǎng)期投資邏輯并沒(méi)有改變。我們持續(xù)看好國(guó)內(nèi)自主可控大背景下產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的長(zhǎng)期邏輯支撐科技板塊表現(xiàn)，5G大周期是觸發(fā)點(diǎn)，政策支持和流動(dòng)性保持合理寬裕是外部助推器。”

從中長(zhǎng)期策略角度來(lái)看，賈麗杰持續(xù)看好在科技創(chuàng)新周期中，具備產(chǎn)能擴(kuò)張能力從而持續(xù)兌現(xiàn)業(yè)績(jī)的公司，其中以消費(fèi)電子和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈為主。此外，她看好的領(lǐng)域還包括5G商用推動(dòng)下的物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、游戲等，受設(shè)備更替和資本開支推動(dòng)的高端裝備制造企業(yè)，新能源汽車、醫(yī)療服務(wù)、創(chuàng)新藥等高成長(zhǎng)板塊，以及具備快速修復(fù)能力和持續(xù)內(nèi)生性增長(zhǎng)的消費(fèi)類個(gè)股，同時(shí)階段性配置部分低估值、高分紅的金融、地產(chǎn)、建材等板塊。