震蕩市表現(xiàn)堅(jiān)挺 公募量化對(duì)沖產(chǎn)品有望擴(kuò)容成營(yíng)銷重點(diǎn)

3月以來(lái)，受海外市場(chǎng)大跌等因素的影響，A股呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，這也使得偏股基金出現(xiàn)了較大波動(dòng)。當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，收益率下行令貨幣型基金逐漸失去吸引力，而偏股型基金的上下波動(dòng)，又讓很多投資人惴惴不安。于是，越來(lái)越多的投資者將目光投向了市場(chǎng)中性策略。

記者了解到，除了本周結(jié)束募集的申萬(wàn)菱信量化對(duì)沖基金，包括光大保德信基金、匯安基金、天治基金等公司均有量化對(duì)沖基金處在審批流程中。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，未來(lái)這類產(chǎn)品有望持續(xù)擴(kuò)容。

震蕩市中性策略大有可為

市場(chǎng)中性策略一般是指同時(shí)持有相近市值的多頭、空頭組合，通過(guò)持倉(cāng)中多頭部分相對(duì)空頭部分的超額收益來(lái)進(jìn)行獲利。分析師告訴記者，這類基金的超額收益主要來(lái)源于以下幾個(gè)方面：多頭部分阿爾法的大小以及其持續(xù)性和穩(wěn)定性、凈敞口部分的控制和暴露，以及空頭部分對(duì)沖成本的把握和控制。

以剛剛結(jié)束發(fā)行的申萬(wàn)菱信量化對(duì)沖基金為例，該基金一方面運(yùn)用量化模型選股，力爭(zhēng)構(gòu)建能持續(xù)跑贏市場(chǎng)的投資組合，獲取超額收益;另一方面用股指期貨來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注期貨合約的基差變化，選擇適當(dāng)?shù)钠谪浐霞s進(jìn)行對(duì)沖，制定合理的展倉(cāng)策略，并根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際交易情況實(shí)時(shí)調(diào)整，力爭(zhēng)獲取長(zhǎng)期穩(wěn)健的投資回報(bào)。

歷史數(shù)據(jù)顯示，在市場(chǎng)大幅震蕩期間，采用該類策略的基金具備明顯的絕對(duì)收益特征。以3月9日為例，當(dāng)日全球股市大幅下跌，上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也分別下跌3.01%、4.55%，主動(dòng)偏股型基金凈值平均下跌3.22%。市場(chǎng)中性策略的基金卻展現(xiàn)出較強(qiáng)的收益穩(wěn)定性，平均僅下跌0.3%。

分析人士表示，隨著股指期貨限制的逐步放開以及負(fù)基差成本的縮小，市場(chǎng)中性策略開始迎來(lái)春天，市面上市場(chǎng)中性策略基金正逐漸走出來(lái)。與此同時(shí)，目前來(lái)看多頭量化增強(qiáng)部分的超額收益仍有吸引力。

量化對(duì)沖產(chǎn)品成營(yíng)銷重點(diǎn)

記者了解到，市場(chǎng)持續(xù)震蕩之下，不少機(jī)構(gòu)已經(jīng)把對(duì)沖類產(chǎn)品作為目前的營(yíng)銷重點(diǎn)。除了新發(fā)產(chǎn)品，不少老基金的份額也在提升。

“近期我們公司的對(duì)沖策略產(chǎn)品規(guī)模在急劇增加。”一公募人士告訴記者，在震蕩市或下跌市，量化對(duì)沖基金可以較好地回避市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，在回撤和波動(dòng)率較低的情況下，能夠帶給投資者絕對(duì)正收益，因此這類產(chǎn)品的客戶投資體驗(yàn)相對(duì)更好。

從新產(chǎn)品發(fā)行情況來(lái)看，不少公司的發(fā)行計(jì)劃已經(jīng)提上日程?？梢灶A(yù)計(jì)，未來(lái)這類產(chǎn)品有望持續(xù)擴(kuò)容。