美聯(lián)儲的非常規(guī)降息會否攪動“市場春水” 下調(diào)基準率50基點是常規(guī)降息的兩倍

繼澳大利亞和馬來西亞宣布降息后，美聯(lián)儲提前于本月18日議息會議之前采取緊急降息行動，下調(diào)基準利率50基點，理由是新型冠狀病毒構(gòu)成不斷變化的風(fēng)險。美聯(lián)儲還表示，正在密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展及其對于經(jīng)濟前景的影響，將動用工具，并恰當(dāng)行動以支撐經(jīng)濟。

此后，美國總統(tǒng)特朗普稱，美聯(lián)儲必須進一步寬松政策。美國財長努欽表示，因受新冠肺炎疫情的影響，美國今年的GDP可能會出現(xiàn)一些問題，同時，他還表示，將尋求一切政策選項來幫助受冠狀病毒影響地區(qū)的經(jīng)濟。

消息宣布后，美股市場走勢震蕩。當(dāng)?shù)貢r間3月3日，美股三大股指瞬間直線拉升，一度均漲超1%。不過僅在短線沖高后，美股又快速調(diào)整回吐所有漲幅。此外，美國10年期國債收益率更是跌破了1%。而在降息后的第二個交易日，美股迎來反彈。截至收盤，美國三大股指收盤全線大漲，其中道指漲4.53%，標普500指數(shù)漲4.22%，納指漲3.85%。

美聯(lián)儲這一“打破常規(guī)”的降息既表現(xiàn)在時點上的提前，又表現(xiàn)在降息規(guī)模上的超預(yù)期(常規(guī)降息的兩倍)。

那么，它有用嗎?市場人士對此表示，降息向市場傳遞了貨幣寬松的信號，這將通過預(yù)期和信心對經(jīng)濟活動產(chǎn)生部分正面影響。不過也有分析稱，藥效猛烈的“子彈”已經(jīng)打出，一旦未來美國本土疫情出現(xiàn)顯著惡化，那么資本市場可能會面臨較大的增量利空。

雖然本次降息的具體效果仍然未知，不過算上本次，美聯(lián)儲近30年間已進行了8次“非常規(guī)降息”，皆為應(yīng)對危機環(huán)境。

上一輪啟動兩次議息會議中間的意外降息還要追溯到12年前的金融危機期間。彼時考慮到“次貸危機”攪亂金融市場和經(jīng)濟下行風(fēng)險的增加，2007年8月美聯(lián)儲批準調(diào)降貼現(xiàn)利率50個基點，2008年1月又曾大幅降息75個基點，10月有50個基點的協(xié)調(diào)降息。

時針再回撥至2001年，科技股泡沫破裂后，美聯(lián)儲也曾在當(dāng)年1月、4月和9月的非例會期間各降息50個基點。當(dāng)年“911”事件令美股和全球股市大跌，美股一度被迫關(guān)閉。9月17日重新開盤后即便受降息影響，道瓊斯指數(shù)當(dāng)天仍下跌7.1%，其后又連續(xù)兩天小幅下跌。

在更遠的1998年10月15日，美聯(lián)儲曾進行非常規(guī)降息25點。當(dāng)時正逢俄羅斯主權(quán)債務(wù)風(fēng)波，美聯(lián)儲認為，在這種背景下，為了維持經(jīng)濟增長的背景下遏制通貨膨脹，進一步放松貨幣政策是必要的。這一舉動導(dǎo)致當(dāng)天股價飆升至數(shù)周未見的水平，道瓊工業(yè)指數(shù)為當(dāng)時歷史第三大單日升幅。直到亞洲金融危機影響消退后，美聯(lián)儲才于1999年6月再次重啟加息。