2019保銀投資7只基金6只漲不足15% 大幅跑輸績(jī)優(yōu)私募不做單獨(dú)投資

回顧剛剛結(jié)束的2019年，盡管全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)劇烈，但A股市場(chǎng)卻走出了一波獨(dú)立上漲行情，各大指數(shù)全部收紅。借助2019年股市結(jié)構(gòu)性行情，不少私募基金都取得了不錯(cuò)的收益率，然而，也有部分私募公司未能及時(shí)把握股市機(jī)遇，旗下產(chǎn)品遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸滬深300漲幅，上海保銀投資管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱：“保銀投資”)便是其中之一。

數(shù)據(jù)顯示，保銀投資旗下近期凈值有更新的僅有7只基金，其中6只基金2019年的漲幅均不足15%，更有4只基金漲幅不足10%。不過(guò)，漲幅最少的保銀-智享紫荊怒放證券投資16期成立于2019年3月19日，據(jù)悉，這只基金為紫荊怒放的子基金，只是募集不做單獨(dú)投資，具體投資操作由母基金進(jìn)行。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，保銀投資的代表產(chǎn)品Pinpoint China Fund雖然累計(jì)單位凈值超過(guò)13元，但該基金在2019年的表現(xiàn)卻極為不佳，僅上漲8.54%，著實(shí)令投資者不滿。從區(qū)間收益率來(lái)看，該基金近五年、近三年、近二年、近一年的區(qū)間收益率分別為59.19%、34.53%、-2.15%、3.20%。

2019年保銀投資6只基金漲不足15% 代表產(chǎn)品漲不足10%

2019年A股市場(chǎng)總體表現(xiàn)優(yōu)異，消費(fèi)與科技兩大主線備受投資者追捧，股市大漲也為眾多私募基金帶來(lái)機(jī)遇，抓住此輪上漲行情的基金業(yè)績(jī)水漲船高，為投資者帶來(lái)豐厚回報(bào)。不過(guò)，與淡水泉、林園投資等績(jī)優(yōu)私募公司相比，保銀投資旗下產(chǎn)品在2019年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)難免有些令投資者失望。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，保銀投資旗下近期凈值有更新的僅有7只基金，從2019年度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，僅紫荊怒放漲幅達(dá)到股票型私募基金的平均水平，其余6只基金的漲幅均不足15%，更有4只基金漲幅不足10%。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，2019年保銀投資旗下漲幅最少的基金為保銀-智享紫荊怒放證券投資16期，但該基金成立于2019年3月19日，未充分享受2019年的股市上漲紅利。根據(jù)保銀投資此前對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者的介紹，這只基金是紫荊怒放的子基金，募集資金不做單獨(dú)投資，而是由母基金操作。

截至2019年12月31日收盤，紫荊怒放2019年的漲幅為29.12%，其累計(jì)單位凈值為1.8553元。但子基金保銀-智享紫荊怒放證券投資16期的漲幅為5.41%，其累計(jì)單位凈值為1.0541元，該基金的最大歷史回撤出現(xiàn)在2019年5月，其最大歷史回撤值為-9.71%。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者查詢上市公司季報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，去年三季度，紫荊怒放出現(xiàn)在湯臣倍健和珀萊雅的前十大流通股東中，且均為新進(jìn)買入。截至2019年9月30日，紫荊怒放持有湯臣倍健783.63萬(wàn)股，占流通股比例為0.889%，為第九大流通股東;持有珀萊雅155.64萬(wàn)股，占流通股比例為2.507%，為第三大流通股東。湯臣倍健自去年9月份創(chuàng)下階段高點(diǎn)20.89元后，股價(jià)持續(xù)震蕩下跌，直到12月份才略有起色，若紫荊怒放四季度仍持有湯臣倍健，則在該股上大概率未能獲利。

踢除2019年新成立的產(chǎn)品后，保銀投資旗下2019年業(yè)績(jī)表現(xiàn)最差的產(chǎn)品是保銀多策略對(duì)沖，該基金成立于2018年12月11日，截至2019年12月31日收盤，該基金2019年的漲幅為7.94 %，其累計(jì)單位凈值為1.0794元。

值得關(guān)注的是，保銀投資的代表產(chǎn)品Pinpoint China Fund在2019年的表現(xiàn)也極為不佳，漲幅不足10%，著實(shí)令投資者不滿。Pinpoint China Fund為保銀投資旗下近期凈值有更新的7只基金中成立時(shí)間最久的，該基金成立于2005年6月，至今已運(yùn)行近15年。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月31日收盤，Pinpoint China Fund雖然累計(jì)單位凈值高達(dá)13.8736元，但其2019年的漲幅僅有8.54%。從區(qū)間收益率來(lái)看，該基金近五年、近三年、近二年、近一年的區(qū)間收益率分別為59.19%、34.53%、-2.15%、3.20%，由此不難看出，拉長(zhǎng)時(shí)間周期該基金的長(zhǎng)期收益向好，但其近兩年的收益則不太樂(lè)觀。

2020年看好大消費(fèi)大科技板塊 預(yù)測(cè)港股最具投資機(jī)會(huì)

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，保銀投資旗下7只基金均由創(chuàng)始人王強(qiáng)管理，王強(qiáng)曾任職于中國(guó)航天信托投資公司、國(guó)泰君安公司、吉林證券有限公司，擔(dān)任資產(chǎn)管理、自營(yíng)投資等職位，現(xiàn)任保銀投資的投資總監(jiān)、基金經(jīng)理，擁有長(zhǎng)達(dá)25年的投資經(jīng)驗(yàn)。

據(jù)悉，王強(qiáng)于1999年創(chuàng)立Pinpoint公司，直譯是大頭針，寓意精準(zhǔn)投資，并擔(dān)任Pinpoint China Fund基金經(jīng)理。王強(qiáng)于2001年開(kāi)始投資海外股票市場(chǎng)，2014年成立保銀投資開(kāi)展國(guó)內(nèi)陽(yáng)光私募業(yè)務(wù)，此后3年時(shí)間內(nèi)保銀投資國(guó)內(nèi)資金管理規(guī)模迅速擴(kuò)大，并于2017年進(jìn)入百億私募行列。

在投資策略方面，保銀投資宣稱堅(jiān)持價(jià)值投資，運(yùn)用自下而上的基本面研究方法尋找長(zhǎng)期具有價(jià)值的投資機(jī)會(huì)。投資涵蓋A股、港股、美股中概等，做多基本面優(yōu)秀的公司，同時(shí)做空同行業(yè)基本面較差的公司，通過(guò)優(yōu)秀公司超越較差公司的超額收益獲利。

展望2020年，保銀投資合伙人李墨對(duì)A股市場(chǎng)的預(yù)期依然樂(lè)觀，其指出，2020年的A股市場(chǎng)仍是分化的一年，強(qiáng)者恒強(qiáng)會(huì)是貫穿A股未來(lái)好幾年的風(fēng)格，雖然過(guò)去幾年龍頭股已經(jīng)有了較大漲幅，但是對(duì)龍頭股而言，如果能維持高凈利潤(rùn)，那么它就可以享受高估值。

板塊方面，李墨認(rèn)為大消費(fèi)板塊會(huì)是未來(lái)A股確定性較高、發(fā)展較好的一個(gè)板塊。而科技行業(yè)的5G、新能源車等領(lǐng)域?qū)?huì)有利于加速建設(shè)的5G基站、運(yùn)營(yíng)商，新一波換機(jī)潮的5G手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，計(jì)算機(jī)相關(guān)5G下游應(yīng)用類標(biāo)的，新能源車上下游行業(yè)等都會(huì)有一系列機(jī)會(huì)。

保銀投資副總裁馬肸珣也曾在2019年底公開(kāi)表示看好大消費(fèi)和大科技板塊，其稱，A股有危有機(jī)，波動(dòng)不斷加大，趨勢(shì)是繼續(xù)分化，核心問(wèn)題是估值偏貴。盡管如此，一些板塊仍有投資機(jī)會(huì)，“我們認(rèn)為A股有兩個(gè)板塊估值相對(duì)還可以、具備投資價(jià)值：一個(gè)是大消費(fèi)，另一個(gè)是大科技。中國(guó)的優(yōu)勢(shì)是我們是接力賽，政策有延續(xù)性，這是我們當(dāng)前能夠很好發(fā)展消費(fèi)和科技的核心。需要特別注意的是，我們所說(shuō)的是消費(fèi)和科技行業(yè)里具有真實(shí)業(yè)績(jī)支撐的龍頭公司。A股估值偏貴，未來(lái)的機(jī)會(huì)仍然集中在消費(fèi)和科技的行業(yè)龍頭。”

說(shuō)起中、港、美三地投資的偏好，馬肸珣談到了理解這一問(wèn)題的三個(gè)方面：“第一，估值貴不貴?第二，資金是流入還是流出?第三，預(yù)期是向好還是向壞?”只有在三點(diǎn)中至少符合兩點(diǎn)的情況下，保銀投資才會(huì)加大對(duì)這一市場(chǎng)的配置。結(jié)合以上三點(diǎn)分析，保銀投資認(rèn)為當(dāng)下港股是最具投資機(jī)會(huì)的市場(chǎng)，而美股短期內(nèi)下跌的概率比較低。

“港股整體估值便宜，處于歷史底部區(qū)域。港股是機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)的市場(chǎng)，這意味著市場(chǎng)是有底的。此外是預(yù)期的改善，由于一些特殊原因，港股2019年受到很大壓制，我們認(rèn)為現(xiàn)在香港的環(huán)境正在改善。低估值下預(yù)期改善，相信港股會(huì)迎來(lái)大筆資金流入，可以看到南下的資金在不斷創(chuàng)新高，所以港股的機(jī)會(huì)非常大。” 馬肸珣提出。