警惕未進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告公司的投資風(fēng)險(xiǎn) 極少數(shù)或可能存在業(yè)績(jī)黑天鵝風(fēng)險(xiǎn)

已經(jīng)公布年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司近千家，其中六成預(yù)喜。本欄認(rèn)為，先公布的多為好公司，預(yù)喜率高并不能表明后面也能有同樣的預(yù)喜率，投資者不能以開(kāi)始的數(shù)據(jù)衡量后面的數(shù)據(jù)，尤其要對(duì)那些未進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告的公司慎重投資，畢竟它們其中的極少數(shù)可能存在業(yè)績(jī)黑天鵝的風(fēng)險(xiǎn)。

上市公司年報(bào)預(yù)喜率高是件好事，但投資者不能以一開(kāi)始的亮麗數(shù)據(jù)來(lái)主觀判斷后面的公司也是好業(yè)績(jī)。一般來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)好的公司，都愿意早早公布業(yè)績(jī)預(yù)告，此時(shí)投資者的關(guān)注度比較高，好消息傳播得也比較遠(yuǎn)。

而業(yè)績(jī)較差的上市公司則愿意在最后時(shí)段公布業(yè)績(jī)預(yù)告，此時(shí)投資者需要關(guān)注的業(yè)績(jī)預(yù)告太多，根本顧不過(guò)來(lái)，績(jī)差公司也就能夠相對(duì)降低一些關(guān)注度，一般來(lái)說(shuō)，此時(shí)只有正在持有該公司股票的投資者才會(huì)去關(guān)注業(yè)績(jī)預(yù)告，其他投資者一般都不會(huì)加以重視。

因而，與已經(jīng)公布業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司相比，那些尚未進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司可能存在更大的不確定性。對(duì)于投資者而言，那些已經(jīng)預(yù)告業(yè)績(jī)的個(gè)股，雖然業(yè)績(jī)預(yù)告可能變臉，但概率極小，因而投資這些個(gè)股的安全邊際會(huì)更高一些。而那些尚未公布業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司，一旦曝出業(yè)績(jī)黑天鵝，就可能讓投資者損失慘重。

具體來(lái)看，尤其是那些背負(fù)高商譽(yù)的上市公司，或者并購(gòu)標(biāo)的承諾期剛過(guò)，此前已經(jīng)出現(xiàn)業(yè)績(jī)疲軟態(tài)勢(shì)的公司，這些公司出現(xiàn)商譽(yù)爆雷的可能性很大，因此，在沒(méi)有進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告之前，投資者最好對(duì)它們敬而遠(yuǎn)之。

當(dāng)然，投資者沒(méi)必要對(duì)所有尚未進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告的公司感到擔(dān)憂，畢竟有些大公司，例如大型銀行、大型保險(xiǎn)公司，它們的會(huì)計(jì)核算非常繁瑣，需要大量的時(shí)間測(cè)算業(yè)績(jī)預(yù)期，所以它們不管業(yè)績(jī)好或者壞，也不可能在早期公布業(yè)績(jī)預(yù)告，所以投資者對(duì)于這樣的超級(jí)大藍(lán)籌股，還是要多一些耐心，等待它們的業(yè)績(jī)預(yù)告出爐，本欄相信，憑借它們的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，給投資者帶來(lái)的業(yè)績(jī)預(yù)告不會(huì)太差。

正是因?yàn)橛辛诉@些超級(jí)大藍(lán)籌股的穩(wěn)定業(yè)績(jī)，才有了整個(gè)股市的價(jià)值投資基礎(chǔ)。雖然有極小比例的上市公司商譽(yù)爆雷，但是它們所占的比例太低，只要這些大藍(lán)籌股能夠穩(wěn)定發(fā)展，那么整個(gè)A股市場(chǎng)的價(jià)值中樞就會(huì)不斷提高，個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)波及到其他股票，投資者只要能夠遵循價(jià)值投資理念，即便真的不幸趕上一只爆雷股，也有機(jī)會(huì)重新把虧損賺回來(lái)。

相反，如果投資者只是喜歡買入那些純粹投機(jī)炒作的垃圾股，最后將會(huì)因此失去很多值得長(zhǎng)期投資的好股票。

從節(jié)后的走勢(shì)看，價(jià)值投資理念還會(huì)不斷深入，垃圾股的漲幅和絕對(duì)股價(jià)都會(huì)承受壓力，一旦春節(jié)過(guò)去，績(jī)差公司就要面臨年報(bào)的壓力，一旦公司因?yàn)檫B續(xù)三年虧損而被暫停上市，投資者的損失就會(huì)非常慘重，那將是真正的“傷筋動(dòng)骨”。