荔枝今年上市股票定價(jià)11美元或?qū)⒂c喜馬拉雅、蜻蜓競(jìng)爭(zhēng)格局難破

1月17日晚間，在線音頻平臺(tái)荔枝在納斯達(dá)克正式掛牌上市，股票代碼LIZI，定價(jià)11美元，為發(fā)行價(jià)格區(qū)間11美元至13美元的低端。

記者了解到，此次IPO公司出售了410萬(wàn)股美國(guó)存托憑證(ADS)，每股美國(guó)存托憑證相當(dāng)于20股A類普通股，融資4510萬(wàn)美元(未包含超額配售權(quán)部分)。該金額相較于此前計(jì)劃募集的1億美元下降一半，主要用于AI研發(fā)投入、創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)和海外市場(chǎng)拓展等。

1月17日晚，荔枝創(chuàng)始人、CEO賴奕龍?jiān)诿绹?guó)與位于廣州的媒體們連線接受了采訪。賴奕龍說(shuō)：“我們其實(shí)在2018年就已經(jīng)基本打平了，只是幾百萬(wàn)的戰(zhàn)略性虧損。2019年是因?yàn)樵谥鞑サ姆殖?、AI和海外戰(zhàn)略上都投入了很多，所以導(dǎo)致了虧損。我們的虧損不是因?yàn)闃I(yè)務(wù)的虧損，而是因?yàn)樾碌耐度?。隨著我們收入規(guī)模的擴(kuò)大，2020年我覺(jué)得是可以實(shí)現(xiàn)全面盈利的。短期看，我們的收入還是以直播收入為主。”

伴隨著荔枝的上市，在線音頻市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)或?qū)⑦M(jìn)一步加劇。

用戶日均使用時(shí)長(zhǎng)約53分鐘

荔枝(原荔枝FM)成立于2013年，以音頻電臺(tái)起家，是一個(gè)集錄制、編輯、存儲(chǔ)和收聽(tīng)于一體的網(wǎng)絡(luò)電臺(tái)。主要為用戶提供可以在線收聽(tīng)和點(diǎn)播的電臺(tái)節(jié)目，節(jié)目包括音樂(lè)、相聲評(píng)書(shū)、脫口秀、以及鬼故事和廣播等。同時(shí)該平臺(tái)也支持網(wǎng)絡(luò)直播、播客入駐等服務(wù)。

隨著大量播客加入，荔枝逐漸明確UGC(用戶產(chǎn)生內(nèi)容)音頻社區(qū)的定位。招股書(shū)顯示，截至2019年三季度，荔枝已擁有超過(guò)2億用戶，4660萬(wàn)移動(dòng)端月活躍用戶，570萬(wàn)月活躍內(nèi)容創(chuàng)作者，已累積超過(guò)1.6億音頻內(nèi)容上傳到平臺(tái)，總用戶平均月度互動(dòng)次數(shù)超過(guò)25億次，移動(dòng)端用戶日均使用時(shí)長(zhǎng)約53分鐘。

不同于PGC(專業(yè)機(jī)構(gòu)產(chǎn)生內(nèi)容)，UGC的內(nèi)容形式更加多樣化，種類豐富且不斷裂變。荔枝的原創(chuàng)音頻內(nèi)容覆蓋了27個(gè)大類及107個(gè)細(xì)分類別，包含情感調(diào)頻、親子、語(yǔ)言學(xué)習(xí)、音樂(lè)電臺(tái)和脫口秀等。與在線音頻行業(yè)的喜馬拉雅、蜻蜓FM相比，荔枝更強(qiáng)調(diào)互動(dòng)性與社區(qū)氛圍。

在用戶構(gòu)成方面，招股書(shū)顯示，截止2019年9月，荔枝有約60%的用戶出生于1990-2000年之間，在此基礎(chǔ)上，荔枝探索多類商業(yè)模式，如直播社交、付費(fèi)內(nèi)容、粉絲會(huì)員、游戲聯(lián)運(yùn)、IoT場(chǎng)景拓展等。

在業(yè)績(jī)方面，2017年、2018年、2019年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為4.54億元、7.99億元、3.67億元;凈利潤(rùn)分別為-1.54億元、-934.2萬(wàn)元、-0.56億元。

對(duì)于虧損的原因，荔枝方面稱主要是對(duì)于主播補(bǔ)貼支出的提升，以及對(duì)AI研發(fā)和培育全球化市場(chǎng)的投入。招股書(shū)顯示，2017年、2018年、2019年上半年，公司在營(yíng)銷與市場(chǎng)方面的費(fèi)用支出分別為2.07億元、1.35億元、1.21億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為45.60%、16.91%、24.96%。

身處音頻賽道的荔枝，成立六年來(lái)，已完成多輪融資，最后一輪融資為2017年完成的D輪融資。在首次公開(kāi)募股(IPO)后，賴奕龍為公司第一大股東，持股比例為22.7%，擁有64.7%的投票權(quán);Ning Ding持股為4.3%，擁有13%的投票權(quán);經(jīng)緯中國(guó)持股為19.8%，擁有6.1%的投票權(quán);晨興資本持股為19.4%，擁有6%的投票權(quán);Cyber Dreamer Limited持股為12.1%，擁有3.7%的投票權(quán)。

三強(qiáng)爭(zhēng)霸格局難破

在線音頻市場(chǎng)喜馬拉雅FM、荔枝、蜻蜓FM三國(guó)鏖戰(zhàn)已久，根據(jù)易觀發(fā)布的《2019中國(guó)泛知識(shí)付費(fèi)市場(chǎng)專題分析》顯示，喜馬拉雅在用戶規(guī)模和月活躍用數(shù)量上位居第一位，其次是荔枝和蜻蜓FM。

事實(shí)上，從去年開(kāi)始有關(guān)喜馬拉雅上市的傳聞屢次傳出，對(duì)此官方一直三緘其口。不過(guò)在業(yè)內(nèi)看來(lái)，喜馬拉雅已經(jīng)設(shè)定了上市目標(biāo)，而荔枝的資本市場(chǎng)表現(xiàn)會(huì)成為后續(xù)上市音頻公司市值的一個(gè)重要參考。

雖然荔枝捷足先登搶先爭(zhēng)奪了“中國(guó)在線音頻第一股”，但無(wú)論是對(duì)于荔枝還是喜馬拉雅而言，規(guī)模化商業(yè)變現(xiàn)仍然是一大挑戰(zhàn)。

與荔枝不同，喜馬拉雅在商業(yè)模式探索上更加多元。在去年十月份一場(chǎng)媒體溝通會(huì)上，喜馬拉雅副總裁張永昶表示，目前喜馬拉雅的主要營(yíng)收方式有四種，包括廣告、內(nèi)容付費(fèi)、直播和會(huì)員，其中內(nèi)容付費(fèi)和會(huì)員的收入相當(dāng)，直播與廣告業(yè)務(wù)的收入相當(dāng)，增長(zhǎng)最為迅速的是語(yǔ)音直播業(yè)務(wù)，商業(yè)化收入猛增323%，位居收入前三位。

不過(guò)在語(yǔ)音直播這條賽道上除了喜馬拉雅、荔枝之外，斗魚(yú)、映客等外來(lái)者也在入局，優(yōu)質(zhì)主播的爭(zhēng)奪戰(zhàn)由此打響。為此喜馬拉雅從流量、分成、資本三大維度給出了支持，提出了“萬(wàn)人十億計(jì)劃”，同時(shí)還重金吸納了包括易烊千璽、鄧倫、鄭爽、張藝興等200多位明星在喜馬拉雅開(kāi)設(shè)原創(chuàng)音頻節(jié)目，以此來(lái)拓寬用戶基礎(chǔ)。

除此之外，喜馬拉雅還加強(qiáng)了在IP和版權(quán)上的投入，例如在今年123狂歡節(jié)喜馬拉雅上線了《三體》廣播劇，邀請(qǐng)了作者劉慈欣和國(guó)內(nèi)頂級(jí)配音團(tuán)隊(duì)來(lái)制作，投入成本為千萬(wàn)級(jí)。

在喜馬拉雅創(chuàng)始人兼聯(lián)席CEO余建軍看來(lái)，音頻行業(yè)與視頻網(wǎng)站有類似的地方，競(jìng)爭(zhēng)越到后期肯定會(huì)是“誰(shuí)有好IP、誰(shuí)有好作品，用戶就會(huì)匯聚在哪兒”。當(dāng)各平臺(tái)對(duì)技術(shù)、營(yíng)銷的布局趨于成熟時(shí)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)開(kāi)始回歸到內(nèi)容上。不過(guò)對(duì)于喜馬拉雅而言多領(lǐng)域業(yè)務(wù)布局和IP投入也增加了潛在風(fēng)險(xiǎn)。

在艾媒咨詢分析師看來(lái)，盡管荔枝率先開(kāi)啟赴美上市的步伐，但荔枝、喜馬拉雅FM、蜻蜓FM三強(qiáng)格局一時(shí)間很難打破，在后續(xù)一段時(shí)間里，行業(yè)頭部競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇。