資本市場開放蹄疾步穩(wěn)價格影響力不斷提升 從“筑巢引鳳”到“花開蝶來”歡迎全球投資者

2020年，資本市場高水平對外開放繼續(xù)保持蹄疾步穩(wěn)，開放舉措將相繼落地。1月1日起，取消期貨公司外資股比限制;4月1日起，在全國范圍內(nèi)取消基金管理公司外資股比限制;12月1日起，在全國范圍內(nèi)取消證券公司外資股比限制等，中國資本市場正以更加開放的姿態(tài)歡迎全球投資者。

近年來，隨著我國資本市場對外開放不斷提速，碩果累累。MSCI、富時羅素、標普道瓊斯等全球主要指數(shù)編制機構(gòu)相繼將A股納入其國際指數(shù)并提高權(quán)重;滬深港通機制持續(xù)優(yōu)化，滬倫通正式開通;鐵礦石期貨、PTA期貨相繼引入境外投資者，價格影響力不斷提升。

根據(jù)上海清算所、中債登數(shù)據(jù)顯示，2019年前11個月，境外機構(gòu)持有的境內(nèi)人民幣債券規(guī)模增加了4676億元，增幅為27%;東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月30日，A股外資凈流入規(guī)模為3519億元。粗略估算，2019年凈流入境內(nèi)資本市場的外資超過8000億元。從資金動向來看，北向資金持續(xù)加倉A股。自滬深港通開通以來，截至1月2日，北向資金累計凈流入金額超過了1萬億元，達到10036.25億元。

筆者認為，中國的開放大門讓越來越多的境外投資者了解中國經(jīng)濟、了解中國資本市場，而中國經(jīng)濟的穩(wěn)定增長也讓更多的境外投資者看好中國資本市場，希望能從中國資本市場中分享中國經(jīng)濟的紅利。

2019年6月13日，證監(jiān)會主席易會滿在陸家嘴論壇上宣布了進一步擴大資本市場對外開放的9項政策措施，明確了資本市場下一步開放的具體舉措;當年7月份，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室宣布，按照“宜快不宜慢，宜早不宜遲”的原則推動資本市場對外開放工作，資本市場對外開放按下“快進鍵”;9月份，證監(jiān)會在京召開全面深化資本市場改革工作座談會，提到“加快推進資本市場高水平開放，抓緊落實已公布的對外開放舉措，維護開放環(huán)境下的金融安全”。

政策的“紅利”無疑是加速資本市場對外開放的重要一環(huán)。筆者梳理發(fā)現(xiàn)，證監(jiān)會去年提出的9條對外開放務實舉措，目前，除了拓展境外機構(gòu)投資者進入交易所債券市場投資渠道之外，其余基本都已實現(xiàn)。僅半年的時間，中國資本市場向世界展現(xiàn)了其開放的速度和決心。

以開放促改革、促發(fā)展是中國40余年改革開放所總結(jié)出的一條成功經(jīng)驗。資本市場的對外開放與深化改革是相輔相成，互相促進的關(guān)系，以開放促改革，通過開放為市場帶來更多活力和發(fā)展驅(qū)動力;通過開放，進一步提高資本市場的市場化程度和市場透明度，也有利于增強金融服務實體經(jīng)濟的能力。

但是，當前值得關(guān)注的是，根據(jù)粗略統(tǒng)計，目前外資在A股市場占比僅為3%左右，遠低于日韓等市場普遍15%以上的比例。這表明A股在全球市場中仍處于低配，國內(nèi)外資占比仍有很大的提升空間。

筆者認為，伴隨我國資本市場對外開放的全面提速和深化改革的深入推進，資本市場的吸引力也將大幅提升，實現(xiàn)從“筑巢引鳳”到“花開蝶來”的變化。