這類基金走勢與上億人有關(guān)!基金經(jīng)理為您詳解未來市場趨勢

貨幣基金

是大家最熟知的公募基金類型。據(jù)天相投顧，截至2018年年底，持有人戶數(shù)排行前10名都是貨幣基金，前十貨基的持有人戶數(shù)合計(jì)超6億!

國民錢袋子

這款堪稱“”的貨幣基金，2020年的收益會(huì)怎樣呢?

詳解宏觀經(jīng)濟(jì)與貨幣基金趨勢。

1月9日，南方基金現(xiàn)金投資部總經(jīng)理夏晨曦做客今日頭條財(cái)經(jīng)頻道和新華財(cái)經(jīng)線上訪談欄目《投基方法論》，為您

李勇：歡迎夏晨曦做客今日頭條財(cái)經(jīng)頻道和新華財(cái)經(jīng)線上訪談欄目《投基方法論》，你作為市場上為數(shù)不多的管理基金規(guī)模近三千億的基金經(jīng)理，這是一種什么樣的體驗(yàn)？

夏晨曦：

責(zé)任

作為一名管理大體量貨幣基金的基金經(jīng)理，較主要且直觀的感受和體驗(yàn)就是。

這種信任、這種托付是不能辜負(fù)的

如此大規(guī)模的資金能夠交付給南方基金管理，交付給我管理，，由此而產(chǎn)生的責(zé)任感是非常強(qiáng)烈的。

正是這種責(zé)任感，要求基金經(jīng)理時(shí)刻關(guān)注基金資產(chǎn)的相對(duì)安全性、收益的相對(duì)穩(wěn)定性和組合較充足的流動(dòng)性，力求讓基金運(yùn)行相對(duì)安全可靠，也以此來回報(bào)廣大投資者對(duì)南方基金、對(duì)我個(gè)人的信賴。

受人之托，忠人之事”

正所謂，“。

Q2

李勇：全球負(fù)利率的趨勢愈演愈烈，如何看待未來國內(nèi)無風(fēng)險(xiǎn)利率的走勢？貨幣基金的收益率是否會(huì)進(jìn)一步走低？

夏晨曦：

近年來，全球負(fù)利率在國際范圍內(nèi)成為了一種趨勢，但我國短期內(nèi)出現(xiàn)負(fù)利率的可能性不大，我國的無風(fēng)險(xiǎn)利率從長期視角看，大概率呈現(xiàn)出緩慢下行態(tài)勢。

預(yù)計(jì)2020年貨幣市場利率以及貨幣基金收益將在當(dāng)前收益水平內(nèi)窄幅震蕩，進(jìn)一步走低空間不大。

就當(dāng)前而言，我國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)逐步降低，貨幣政策短期內(nèi)轉(zhuǎn)向以穩(wěn)增長為主，貨幣市場利率中樞保持在歷史相對(duì)低位，在政策基調(diào)不變的情況下，我們

Q3

李勇：2018年貨基新規(guī)之后，貨基的資產(chǎn)配置有哪些變化？如何看待貨基對(duì)于流動(dòng)性管理的意義？

夏晨曦：

公募基金流動(dòng)性新規(guī)意在提高基金管理人對(duì)基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理意識(shí)和管理能力，從規(guī)則上給公募基金提供多一道保障，特別是貨幣基金較穩(wěn)健運(yùn)行。

更為嚴(yán)格的限制

自新規(guī)實(shí)施以來，貨幣基金更加重視負(fù)債端結(jié)構(gòu)管理，對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)久期，高流動(dòng)性資產(chǎn)比例等都有了;

也進(jìn)一步提高了要求

此外，在資產(chǎn)信用資質(zhì)方面，嚴(yán)格限制了非AAA資產(chǎn)投資的總量上限和單一標(biāo)的投資上限，減少了貨幣基金為追求片面收益而盲目進(jìn)行信用資質(zhì)下沉的可能。

貨幣基金的相對(duì)安全性和流動(dòng)性

這些制度規(guī)則大幅提升了。

Q4

李勇：公募貨基如何應(yīng)對(duì)銀行類貨幣產(chǎn)品的挑戰(zhàn)？凈值型貨基如何發(fā)展？

夏晨曦：

銀行類貨幣產(chǎn)品的監(jiān)管口徑在向貨幣基金看齊。

去年底，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了銀行類貨幣產(chǎn)品管理辦法的征求意見稿，從該意見稿中我們看到，

從這個(gè)角度出發(fā)，兩類產(chǎn)品在投資端回歸同一“起跑線”后，競爭將會(huì)體現(xiàn)于管理人的主動(dòng)管理能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力上，這也使競爭回歸到了資產(chǎn)管理的“本源”。

從當(dāng)前市場結(jié)構(gòu)和客戶需求上看，投資者更為偏好攤余成本法產(chǎn)品。在資管新規(guī)框架下，攤余成本法產(chǎn)品和凈值型產(chǎn)品都是貨幣基金重要的組成部分，凈值型產(chǎn)品是資管新規(guī)鼓勵(lì)發(fā)展的一類產(chǎn)品，該類產(chǎn)品進(jìn)一步獲得市場認(rèn)可，開發(fā)客戶需求可能是未來需要努力的方向。

Q5

李勇：豬肉價(jià)格持續(xù)大漲引發(fā)CPI不斷走高，對(duì)債券市場有什么影響？

夏晨曦：

豬肉價(jià)格持續(xù)大漲，CPI不斷走高，引發(fā)債市關(guān)注。

我們認(rèn)為，雖然通脹高點(diǎn)仍未過去，但目前豬肉價(jià)格上漲壓力已有所緩解，2020年的通脹高點(diǎn)相對(duì)確定，通脹風(fēng)險(xiǎn)有所降低。

貨幣政策短期內(nèi)仍著眼于穩(wěn)增長，貨幣政策收緊的可能性較低，在短期內(nèi)仍將維持較為寬松的取向。

Q6

李勇：如何管理如此龐大規(guī)模的貨幣基金？這么多年是如何培養(yǎng)整個(gè)體系的？

夏晨曦：

核心還是業(yè)績

我認(rèn)為，只有產(chǎn)品業(yè)績優(yōu)異才能吸引更多投資者。

而優(yōu)異的業(yè)績是建立在完備的管理體系之上的。

我們經(jīng)過多年的發(fā)展，已經(jīng)建立了較完整的貨幣基金產(chǎn)品線和專業(yè)化的人才分工，以客戶需求為導(dǎo)向， 基于客戶畫像、客戶分層明確產(chǎn)品定位，對(duì)負(fù)債端進(jìn)行精細(xì)化管理;

基于大類資產(chǎn)策略、利率趨勢研判進(jìn)行合理的資產(chǎn)配置，資產(chǎn)端保持高度的流動(dòng)性。

正是較為完善的貨幣基金業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，為我們多年貨幣基金業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展保駕護(hù)航。

Q7

李勇：如何看待未來貨幣基金的發(fā)展方向？

夏晨曦：

貨幣基金是普惠金融的產(chǎn)物，順應(yīng)了客戶實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金管理類的需求。

未來在資管新規(guī)的監(jiān)管框架下，貨幣基金作為大類資產(chǎn)配置的重要組成部分，仍將有重要的價(jià)值。

Q8

李勇：如何選擇市面上現(xiàn)有的貨幣基金？

夏晨曦：

管理規(guī)模較大的資產(chǎn)管理人

首先，選擇，規(guī)模較大的管理人風(fēng)險(xiǎn)管理能力較強(qiáng)，而產(chǎn)品業(yè)績，正如我們前面提到的，建立在完備的風(fēng)險(xiǎn)管理體系之上。

產(chǎn)品規(guī)模較大的基金

其次，選擇，規(guī)模較大的基金通常負(fù)債端結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定，更有利于資產(chǎn)端的配置。

關(guān)注長期業(yè)績的相對(duì)穩(wěn)定性

最后，在選擇產(chǎn)品業(yè)績時(shí)也不應(yīng)只著眼于短期的七日年化收益波動(dòng)，更應(yīng)該。