12月業(yè)績(jī)有點(diǎn)猛，券商板塊又要搞事情?如何上車比較好？

8日稍作修整后，9日A股各大指數(shù)全線大漲，創(chuàng)業(yè)板指漲2.7%，深成指漲近2%。盤面上，量子通信、國(guó)產(chǎn)軟件、云計(jì)算等科技股掀起漲停潮。

截止收盤，滬深兩市全天成交額共計(jì)約7000億元，北向資金合計(jì)凈流入超90億元。板塊方面，計(jì)算機(jī)、通信板塊大漲超3%，醫(yī)藥生物、電子等位居漲幅榜前列。

最近幾天，券商的12月業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，不少龍頭券商環(huán)比業(yè)績(jī)都出現(xiàn)了1倍到2倍的增長(zhǎng)。

大盤沖擊3288點(diǎn)新高，券商能否再次沖鋒在前?業(yè)績(jī)爆表，券商是不是又要搞事情?今天來(lái)聊聊這個(gè)話題。

業(yè)績(jī)實(shí)在有點(diǎn)猛

1月8日晚間，多家上市券商公布12月業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，華安證券凈利環(huán)比暴漲近6倍，西南證券環(huán)比大增364%，紅塔證券環(huán)比增長(zhǎng)176%。華林證券則預(yù)計(jì)2019年凈利潤(rùn)為4.3億至4.5億，同比增長(zhǎng)25.29%至31.09%。

1月9日，又陸續(xù)有多家券商發(fā)布12月業(yè)績(jī)，龍頭券商業(yè)績(jī)都非常靚麗。

中信證券公告，去年12月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)14.6億元，11月凈利潤(rùn)為4.13億元，環(huán)比增長(zhǎng)253%;海通證券去年12月凈利10.19億元，11月為3.34億元，環(huán)比增長(zhǎng)205%;中信建投12月份實(shí)現(xiàn)凈利9.82億元，環(huán)比增長(zhǎng)198%;招商證券去年12月凈利10.75億元，環(huán)比增近1倍;國(guó)信證券12月份凈利潤(rùn)6.85億元，環(huán)比增長(zhǎng)119%。

好家伙，這些龍頭券商基本環(huán)比都有1、2倍以上的增長(zhǎng)，中信證券、海通證券環(huán)比都有2倍以上增長(zhǎng)，太逆天了。

當(dāng)然，還有更猛的。

東方證券12月凈利6.02億，環(huán)比增近6倍;方正證券去年12月凈利3.12億元，環(huán)比增逾9倍。

長(zhǎng)江證券則公告，2019年凈利潤(rùn)22.39億元，同比增長(zhǎng)逾8倍。其2019年?duì)I業(yè)總收入60.97億元，估算較上年同期的29.93億元增長(zhǎng)約104%;凈利潤(rùn)22.39億元，估算較上年同期的2.45億元增長(zhǎng)約814%……

券商還有哪些利好？

券商，大家都知道是牛市急先鋒，牛市里最先上漲的板塊，堪稱股市的晴雨表。老司基從2018年下半年開(kāi)始，聊得最多的板塊應(yīng)該就是券商了。

對(duì)于這個(gè)板塊，很多小伙伴都覺(jué)得耳熟能詳，但真要說(shuō)出其背后的投資邏輯，發(fā)現(xiàn)并沒(méi)有那么容易。

這幾天，也陸續(xù)有小伙伴問(wèn)我：2020年券商還有哪些利好可期待?個(gè)人覺(jué)著，最確定的利好來(lái)自于注冊(cè)制。

很多小伙伴想當(dāng)然的認(rèn)為，注冊(cè)制要來(lái)了，大量新股擴(kuò)容，股市藥丸，券商要大跌。老司基發(fā)現(xiàn)，這和一些小伙伴之前對(duì)新能源汽車基金的擔(dān)心是一樣一樣的。

他們也想當(dāng)然的認(rèn)為，特斯拉要在國(guó)內(nèi)量產(chǎn)了，國(guó)內(nèi)新能源汽車藥丸，我們的基金也會(huì)大跌。誠(chéng)然，讓利促銷且即將量產(chǎn)的國(guó)產(chǎn)特斯拉，確實(shí)會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)不少新能源車企帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)壓力。然而，對(duì)于行業(yè)整體開(kāi)放而言，特斯拉國(guó)產(chǎn)將帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，以競(jìng)爭(zhēng)促進(jìn)行業(yè)進(jìn)步。老司基就想問(wèn)一句：2020年A股漲得最猛的主題是不是特斯拉?你的新能車基金大跌了么?投資，說(shuō)到底，就是你認(rèn)知的變現(xiàn)。

為什么說(shuō)注冊(cè)制利好券商呢?數(shù)據(jù)顯示，通過(guò)實(shí)施注冊(cè)制，印度股市30年間實(shí)現(xiàn)6000%的漲幅;推行注冊(cè)制IPO企業(yè)家數(shù)近6000家，退市約有2900家。目前我國(guó)的優(yōu)秀企業(yè)數(shù)量比印度多，股票擴(kuò)容空間依然很大。

2020年，是新《證券法》實(shí)施元年，也是全面注冊(cè)制元年，它的實(shí)施長(zhǎng)遠(yuǎn)利好中國(guó)股市。與此同時(shí)，中國(guó)多層次股權(quán)市場(chǎng)將迎來(lái)加速互通。監(jiān)管層推動(dòng)打造航母級(jí)證券公司，龍頭券商將直接受益。多重政策引領(lǐng)下，證券公司豐富盈利來(lái)源、增強(qiáng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定性或有望實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，外資加速進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)證券公司面臨轉(zhuǎn)型與升級(jí)的機(jī)遇及挑戰(zhàn)。在政策利好與業(yè)績(jī)改善雙引擎作用下，券商板塊在2020年大概率還有表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

如何上車比較好？

其實(shí)，券商板塊最大的特征就是，漲起來(lái)瘋狂，跌起來(lái)要命，它有“周期之王”、“牛市先鋒隊(duì)”之稱。因此，券商的最佳投資策略是在熊市中后期重點(diǎn)關(guān)注并開(kāi)始慢慢買;在熊末牛初震蕩時(shí)，不斷加倉(cāng);到大牛市到來(lái)，市場(chǎng)最瘋狂時(shí)全部賣出。

現(xiàn)在是什么階段呢?老司基認(rèn)為，大概率處于第二階段。從現(xiàn)在開(kāi)始，你可以把券商板塊作為你的底倉(cāng)配置，成為非賣品。當(dāng)然，如果你缺乏耐心，小倉(cāng)位做做波段也是可以的。

券商板塊的最新估值情況如何呢?Wind數(shù)據(jù)顯示，中證證券公司指數(shù)(399975)的最新市凈率(PB)為1.85倍，處于歷史估值百分位的52%，已經(jīng)屬于合理的估值范圍。

假設(shè)牛市來(lái)臨，券商指數(shù)估值重新回到4.5倍PB，也不是沒(méi)有可能哈。