IPO上會四季報：制造業(yè)占68%再度成為焦點(diǎn) 五券商保薦近四成

2020年第一次國務(wù)院常務(wù)會議聚焦制造業(yè)，會議確定促進(jìn)制造業(yè)穩(wěn)增長措施，包括推進(jìn)改革創(chuàng)新、大力發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)、擴(kuò)大制造業(yè)開放、深挖內(nèi)需潛力。

制造業(yè)再度成為焦點(diǎn)，資本市場對制造業(yè)的支持也引發(fā)關(guān)注。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年第四季度，累計(jì)有117家企業(yè)首發(fā)上會，數(shù)量較前三個季度明顯增加(前三個季度分別有15家、76家、68家)，其中80家為制造業(yè)企業(yè)，占比高達(dá)68.38%。

另外，117家上會企業(yè)過會率達(dá)91.45%，也明顯高于此前三個季度(分別為80%、90.79%、86.76%)。以工作日為計(jì)算基準(zhǔn)，2019年四個季度及全年，IPO市場日均審核企業(yè)數(shù)分別為0.25家、1.23家、1.03家、1.89家、1.1家，第四季度審核節(jié)奏明顯加快。

從省份、行業(yè)看，廣東、江蘇、北京上會企業(yè)數(shù)位居前三，計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)三大行業(yè)上會企業(yè)數(shù)量位列行業(yè)榜單前三。

中介機(jī)構(gòu)方面，中金公司、中信建投、廣發(fā)證券成保薦上會企業(yè)數(shù)量最多的券商，立信會計(jì)師事務(wù)所、北京市中倫律師事務(wù)所分別成為服務(wù)上會企業(yè)數(shù)量最多的審計(jì)機(jī)構(gòu)、律所。

粵蘇京上會企業(yè)數(shù)居前三

從省份看，2019年第四季度，廣東省上會企業(yè)數(shù)量達(dá)25家，位居全國榜首，江蘇省、北京市、浙江省分別以18家、16家、10家位列第二至第四位，四川省、上海市、安徽省則各以6家并列成為第五名。

細(xì)分至城市，2019年第四季度，北京、深圳、蘇州、廣州、上海位列上會企業(yè)數(shù)量榜單前五，分別有16家、11家、9家、8家、6家。

“這些省市排名靠前，與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)基礎(chǔ)有正相關(guān)關(guān)系。廣東、江蘇、浙江、上海民營經(jīng)濟(jì)很發(fā)達(dá)，北京則以國有企業(yè)和高新企業(yè)為主，經(jīng)濟(jì)實(shí)力在全國都是靠前的。”1月3日，北京某券商投行部總監(jiān)對時代商學(xué)院表示。

從行業(yè)看，2019年第四季度，計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)分別有22家、14家、11家、9家、6家企業(yè)上會，位列行業(yè)榜單前五，合計(jì)占當(dāng)期上會企業(yè)總數(shù)的53%。

1月5日，華南某券商資深投資顧問黎昊天(化名)對時代商學(xué)院表示，前五大行業(yè)其實(shí)都屬國家鼓勵發(fā)展的行業(yè)，尤其是去年上交所發(fā)布《科創(chuàng)板企業(yè)上市推薦指引》，明確提出保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)重點(diǎn)推薦新一代信息技術(shù)、高端裝備、生物醫(yī)藥等行業(yè)相關(guān)企業(yè)，這類企業(yè)也迎來上市潮。

從擬IPO板塊看，2019年第四季度，擬登陸科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、主板、中小板的上會企業(yè)數(shù)分別為52家、28家、23家、14家，科創(chuàng)板占比達(dá)44.44%，幾近半壁江山。

3家保薦機(jī)構(gòu)過會率100%

中介機(jī)構(gòu)在IPO市場發(fā)揮著舉足輕重的作用，為企業(yè)順利過會“保駕護(hù)航”。2019年第四季度，保薦機(jī)構(gòu)、會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所三大類中介機(jī)構(gòu)表現(xiàn)如何呢?

從保薦機(jī)構(gòu)看，2019年第四季度，中金公司擔(dān)任11家上會企業(yè)的保薦機(jī)構(gòu)，保薦數(shù)量位列榜首，中信建投證券(10家)、廣發(fā)證券(10家)、中信證券(7家)、光大證券(7家)位居第二至第五位，五大券商保薦上會企業(yè)數(shù)量占當(dāng)季上會企業(yè)總數(shù)的38.46%。

其中，廣發(fā)證券、中信證券保薦企業(yè)過會率分別為90%(1家暫緩表決)、71.43%(2家取消審核)，其余3家均為100%，表現(xiàn)搶眼。

從會計(jì)師事務(wù)所看，立信、天健、正中珠江、瑞華、信永中和分別為25家、20家、8家、7家、7家上會企業(yè)提供審計(jì)服務(wù)，位列前五，合計(jì)服務(wù)上會企業(yè)數(shù)量占當(dāng)季上會企業(yè)總數(shù)的57.26%。

過會率方面，立信、正中珠江過會率分別為84%(3家取消審核，1家被否)、87.5%(1家暫緩表決)，其余3家會計(jì)師事務(wù)所服務(wù)企業(yè)過會率均為100%。

此外，2019年第四季度服務(wù)上會企業(yè)數(shù)量最多的律師事務(wù)所為北京市中倫(21家)，其次為北京市金杜(12家)、北京德恒(9家)、北京市君合(8家)、上海市錦天成(6家)，五家合計(jì)服務(wù)上會企業(yè)數(shù)量占上會企業(yè)總數(shù)的比重接近五成。

從過會率看，北京市君合、上海市錦天成服務(wù)企業(yè)過會率達(dá)100%，北京市中倫、北京市金杜、北京德恒服務(wù)企業(yè)過會率分別為90.48%、83.33%、77.78%。

“注冊制不單純是考驗(yàn)執(zhí)業(yè)能力，更重要的是市場能力，這方面排名靠前的中介占有更多的優(yōu)勢，未來證券行業(yè)的機(jī)會向頭部中介集中的趨勢會愈發(fā)明顯。”1月3日，上述投行部總監(jiān)告訴時代商學(xué)院。

2家虧損企業(yè)過會

財(cái)務(wù)指標(biāo)為IPO審核中的核心指標(biāo)，受到整個市場的高度關(guān)注。

時代商學(xué)院針對117家上會企業(yè)營業(yè)收入、凈利潤兩大財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)梳理，依此管窺去年四季度上會企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。

統(tǒng)計(jì)顯示，2018年，117家上會企業(yè)平均營業(yè)收入為37.38億元，中位數(shù)為5.57億元。其中，郵儲銀行(601658.SH)最高，達(dá)2609.95億元;澤璟制藥(688266.SH)排名墊底，僅為0.01億元。

凈利潤方面，2018年，117家上會企業(yè)平均凈利潤為6.85億元，中位數(shù)為0.91億元。其中，郵儲銀行以523.84億元位列榜首，百奧泰則以-5.53億元墊底。

值得關(guān)注的是，117家上會企業(yè)中，有2家凈利潤為負(fù)，分別是澤璟制藥(-4.42億元)、百奧泰(-5.53億元)，兩家企業(yè)均計(jì)劃登陸科創(chuàng)板，目前均已過會。

截至1月3日，A股合計(jì)3760家上市公司2018年的平均營業(yè)收入為122.08億元，中位數(shù)為19.49億元;平均凈利潤為9.32億元，中位數(shù)為1.24億元。

可以看到，無論是營業(yè)收入還是凈利潤，2019年四季度上會企業(yè)的中位數(shù)均低于A股上市公司中位數(shù)。這背后意味著什么?

1月2日，廣州某會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)師向時代商學(xué)院表示，這側(cè)面反映出資本市場對企業(yè)上市的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)趨于寬松，企業(yè)借助資本市場實(shí)現(xiàn)直接融資的難度在降低，“比如科創(chuàng)板就出現(xiàn)虧損企業(yè)過會的案例，這在以前是難以想象的”。

此外，從募資金額及投向上看，115家上會企業(yè)(中泰證券、中銀國際未披露相關(guān)數(shù)據(jù))合計(jì)擬募資1628.16億元，分別用于生產(chǎn)線技改及擴(kuò)產(chǎn)、研發(fā)中心建設(shè)及研發(fā)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動資金、新項(xiàng)目建設(shè)、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、收(并)購及整合等項(xiàng)目，分別占當(dāng)期總募資金額的25%、8.85%、27.75%、5.62%、1.78%、31%。