銀保監(jiān)會(huì)圈定銀行保險(xiǎn)五年發(fā)展目標(biāo) 促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金可期

日前，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于推動(dòng)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，規(guī)劃了未來(lái)五年中國(guó)銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展路徑。備受市場(chǎng)關(guān)注的是，《意見(jiàn)》明確提出：多渠道促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金。

日前，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于推動(dòng)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》(下稱《意見(jiàn)》)，規(guī)劃了未來(lái)五年中國(guó)銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展路徑。備受市場(chǎng)關(guān)注的是，《意見(jiàn)》明確提出：多渠道促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金。

這被認(rèn)為是銀保監(jiān)會(huì)副主席梁濤去年底在2019中國(guó)金融學(xué)會(huì)學(xué)術(shù)年會(huì)會(huì)議上作出“要多措并舉增加資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源”表態(tài)的進(jìn)一步落地。

中國(guó)社科院金融政策研究中心主任何海峰表示，高質(zhì)量發(fā)展是經(jīng)濟(jì)金融下一步改革發(fā)展的重要指導(dǎo)思想與目標(biāo)原則，制造業(yè)、貿(mào)易業(yè)等均有相應(yīng)的高質(zhì)量發(fā)展要求，同樣，銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)也不能只追求做大規(guī)模，而是要追求做強(qiáng)和做優(yōu)?！兑庖?jiàn)》的出臺(tái)，給銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)未來(lái)五年發(fā)展圈定了方向，意義非常重大。

資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金可期

在追求高質(zhì)量發(fā)展的過(guò)程中，我國(guó)金融業(yè)面臨的首要挑戰(zhàn)便是，融資結(jié)構(gòu)不均衡，直接融資占比低。對(duì)此，何海峰直言，融資問(wèn)題，本質(zhì)上是金融結(jié)構(gòu)和金融功能的匹配問(wèn)題，包括金融服務(wù)供給結(jié)構(gòu)是否能夠匹配需求，我國(guó)金融體系中主力軍銀行保險(xiǎn)業(yè)能否發(fā)揮好直接融資功能等。

因此，《意見(jiàn)》中有一條表述備受市場(chǎng)關(guān)注，即發(fā)揮銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)中的重要作用。有效發(fā)揮理財(cái)、保險(xiǎn)、信托等產(chǎn)品的直接融資功能，培育價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資理念，改善資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)。大力發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金、各類健康和養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，多渠道促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金。

何海峰認(rèn)為，銀行保險(xiǎn)業(yè)如果能夠更好地發(fā)揮直接融資功能來(lái)解決一些金融供給的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，便可以帶動(dòng)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。一方面，理財(cái)子公司等一些新設(shè)機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)，有助于資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)的優(yōu)化;另一方面，理財(cái)、保險(xiǎn)、信托等產(chǎn)品，豐富了資本市場(chǎng)投資者的投資標(biāo)的，可以更加有效地實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)宏觀統(tǒng)計(jì)中的居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金轉(zhuǎn)化，使整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系走向新的循環(huán)平衡和高質(zhì)量的穩(wěn)定供給。

“銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的資本充足、機(jī)構(gòu)分布廣，是聚集了大量較低成本資金的金融中介。而資本市場(chǎng)上有大量企業(yè)特別是實(shí)體企業(yè)需要融資。所以，應(yīng)當(dāng)推動(dòng)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)支持直接融資和資本市場(chǎng)的發(fā)展。”中國(guó)社科院保險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心副主任王向楠補(bǔ)充說(shuō)，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)特別是壽險(xiǎn)與養(yǎng)老險(xiǎn)的負(fù)債期限較長(zhǎng)，可為資本市場(chǎng)提供長(zhǎng)期資金，有助于改善其價(jià)格發(fā)現(xiàn)、穩(wěn)定市場(chǎng)、公司治理等功能。

在何海峰看來(lái)，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)優(yōu)化融資功能的實(shí)現(xiàn)，本質(zhì)上是靠銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)從業(yè)者的經(jīng)營(yíng)管理行為所推動(dòng)的，這里就涉及激勵(lì)和約束的問(wèn)題。在約束方面，銀行保險(xiǎn)業(yè)已經(jīng)有一整套的管理體系進(jìn)行規(guī)范。在激勵(lì)方面，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)需要實(shí)現(xiàn)激勵(lì)相容，即機(jī)構(gòu)行為與員工行為的中長(zhǎng)期目標(biāo)相一致。這就需要在薪酬設(shè)計(jì)、員工持股計(jì)劃上做一些積極探索，從而更好地調(diào)動(dòng)從業(yè)者的積極性、創(chuàng)造性，讓其能夠在產(chǎn)品服務(wù)的創(chuàng)新開發(fā)上發(fā)揮主觀能動(dòng)性。

令市場(chǎng)振奮的是，《意見(jiàn)》在優(yōu)化激勵(lì)約束機(jī)制方面有了積極的表態(tài)。包括銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要建立市場(chǎng)化的中長(zhǎng)期激勵(lì)約束機(jī)制，優(yōu)化薪酬結(jié)構(gòu);依法依規(guī)開展員工持股試點(diǎn)。

王向楠表示，這項(xiàng)政策的實(shí)施，將有助于提升銀行和保險(xiǎn)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。首先，應(yīng)當(dāng)建立中長(zhǎng)期激勵(lì)約束機(jī)制，讓銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)管理層及許多業(yè)務(wù)條線員工的真實(shí)工作成果，可以在薪酬結(jié)構(gòu)體系中當(dāng)年充分體現(xiàn)。其次，在加強(qiáng)員工激勵(lì)約束方面，員工持股計(jì)劃在很多行業(yè)及企業(yè)都取得了良好效果，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)積極探索嘗試。

構(gòu)建銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)體系思路更清晰

《意見(jiàn)》明確提出，到2025年，實(shí)現(xiàn)金融結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，形成多層次、廣覆蓋、有差異的銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)體系。

事實(shí)上，建立多層次、廣覆蓋、差異化金融體系已提出一年有余，具體應(yīng)該怎么做?《意見(jiàn)》進(jìn)一步闡述了更清晰的規(guī)劃。

比如，優(yōu)化大中型銀行功能定位。大型商業(yè)銀行要在“做強(qiáng)”上下功夫，要加強(qiáng)各業(yè)務(wù)條線、各子公司的服務(wù)整合、流程銜接和系統(tǒng)融合，提升綜合金融服務(wù)水平。股份制商業(yè)銀行要堅(jiān)持差異化市場(chǎng)定位，實(shí)現(xiàn)特色化經(jīng)營(yíng)。城市商業(yè)銀行要建立審慎經(jīng)營(yíng)文化，合理確定經(jīng)營(yíng)半徑。農(nóng)村中小銀行要堅(jiān)持支農(nóng)支小市場(chǎng)定位，增強(qiáng)縣域服務(wù)功能。

“形成多層次、廣覆蓋、有差異的銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)體系，是金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中一個(gè)重要的組成部分。”國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛表示，中國(guó)金融的供需結(jié)構(gòu)存在一些失衡，比如期限的失衡、主體的失衡，機(jī)構(gòu)方面也存在供需的不平衡。

他分析稱，在需求端，小微企業(yè)、“三農(nóng)”等金融服務(wù)的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，需要大量資金支持，融資難、融資貴問(wèn)題客觀存在;在供給端，銀行端的“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒”是不爭(zhēng)的事實(shí)，大量資金找不到合適的信貸投放對(duì)象。“機(jī)構(gòu)的供給結(jié)構(gòu)本身存在問(wèn)題，是導(dǎo)致上述問(wèn)題的一個(gè)重要原因。”

曾剛認(rèn)為，一方面，在過(guò)去的供給結(jié)構(gòu)中，大行占比相對(duì)較高，但是大行的下沉能力相對(duì)有限;另一方面，一些應(yīng)該下沉服務(wù)小微、“三農(nóng)”的中小銀行追求“做大”，出現(xiàn)偏離主業(yè)、脫離當(dāng)?shù)氐男袨?，最終導(dǎo)致供求失衡。因此，要推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)本身的多元化。

“根據(jù)《意見(jiàn)》，每一類機(jī)構(gòu)的行為和發(fā)展都要設(shè)定一個(gè)目標(biāo)，以形成各自不同的差異化定位，形成互補(bǔ)、銜接。讓薄弱環(huán)節(jié)、融資難的部分主體能夠得到更充分的支持。”曾剛表示。