試點公募投顧實行低費率最低0.1折優(yōu)惠 第三方收費空間受壓制

距離嘉實、華夏、易方達(dá)、南方、中歐等5家基金公司正式獲批基金投資顧問業(yè)務(wù)試點超過1個月，多家機構(gòu)近期陸續(xù)公示投顧服務(wù)費率。各家機構(gòu)多數(shù)按照固收、權(quán)益、量化等策略實施差異化投顧服務(wù)費率結(jié)構(gòu)，且費率較低。業(yè)內(nèi)人士稱，這將壓制第三方基金銷售機構(gòu)的收費標(biāo)準(zhǔn)。在國內(nèi)投顧業(yè)務(wù)試點初期，投顧費可能將對申贖費起到替代作用，但最終將對基金管理費產(chǎn)生影響。

多家公募公布投顧服務(wù)費率

最低0.1折優(yōu)惠

基金投資顧問業(yè)務(wù)試點公布后，華夏、嘉實、南方、中歐等基金公司陸續(xù)公布投顧服務(wù)費率。

華夏財富的投顧費收費標(biāo)準(zhǔn)為：一是貨幣優(yōu)享組合的投顧服務(wù)費率為投顧賬戶組合資產(chǎn)凈值的0.2%/年，二是固收優(yōu)選組合、指數(shù)輪動組合的投資顧問服務(wù)費率為組合資產(chǎn)凈值的0.3%/年，三是權(quán)益優(yōu)選組合、國內(nèi)培優(yōu)教育金組合、常青藤教育金組合、60后智享財富組合等投資顧問服務(wù)費率為投顧賬戶資產(chǎn)凈值的0.5%/年。其中，自2019年12月2日起至12月31日止，網(wǎng)上交易平臺投顧服務(wù)費率實行0.1折優(yōu)惠。

南方基金也設(shè)置了不同投資策略的分類收費標(biāo)準(zhǔn)，其中，貨幣增強策略0.3%/年，絕對收益策略系列0.8%/年，股債配置策略系列1.0%/年，多因子策略系列1.5%/年。對投顧賬戶中投資本公司自有產(chǎn)品部分對應(yīng)的規(guī)模不重復(fù)收取與規(guī)模掛鉤的投顧管理服務(wù)費。自2020年1月1日起至3月31日止，公司投顧業(yè)務(wù)投顧管理服務(wù)費率實行3折優(yōu)惠。

目前，嘉實基金設(shè)置了安心賬戶、進(jìn)取賬戶、特色賬戶等投顧組合，年費率分別為0.3%~1%。嘉實財富投顧賬戶通過減免認(rèn)申購費、僅收取與投顧賬戶規(guī)模掛鉤的投顧管理服務(wù)費方式，讓投顧和客戶的利益真正綁定在一起，形成多方共贏的良性循環(huán)，為投資人帶來切實回報，從根本上實現(xiàn)“買方代理”模式的轉(zhuǎn)變。

中歐錢滾滾基金銷售公司則按照投資者賬戶中各類組合對應(yīng)的特定費率比例計算并加總收取，投顧服務(wù)費率位居0.15%~0.8%/年之間，“現(xiàn)金+”組合收取最低的0.15%/年的投顧費，“財富+3號”收取0.8%/年的投顧服務(wù)費，每一組合投資顧問服務(wù)費每日計算，按半年收取或在投資者贖回各類組合時收取。自2019年12月23日至2020年2月29日，中歐錢滾滾擬對通過公司旗下電子交易平臺開展投顧業(yè)務(wù)的投資顧問服務(wù)費率實行0.1折優(yōu)惠。

北京一位分析人士認(rèn)為，過去20多年，國內(nèi)基金行業(yè)主要是收取管理費、申贖費的費率結(jié)構(gòu)，而基金投顧業(yè)務(wù)開展，意味著未來基金行業(yè)具備投顧牌照的機構(gòu)可以新增投資顧問費，有可能對未來的基金費率結(jié)構(gòu)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

他說，目前基金公司皆采取了非常低的投顧費率，一方面是因為市場仍在起步階段，需要以低費率去吸引客戶體驗;另一方面，相對新興的投顧費，管理費仍然是比較成熟的商業(yè)模式，且附加了許多機構(gòu)的利益，而收取投顧費可能會涉及雙重收費問題，長遠(yuǎn)來看可能會對國內(nèi)相對較高的管理費形成沖擊。

第三方基金銷售機構(gòu)

收費空間受壓制

去年10月24日，證監(jiān)會在《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)試點工作的通知》中指出，試點機構(gòu)應(yīng)當(dāng)向客戶充分揭示收費項目和方式，與客戶書面約定基金投顧服務(wù)費的收取標(biāo)準(zhǔn)和方式?；鹜额櫡?wù)費年化標(biāo)準(zhǔn)不得高于客戶賬戶資產(chǎn)凈值的5%，以年費、會員費等方式收取費用且每年不超過1000元的除外。管理型基金投資顧問服務(wù)費可以按約定從客戶的授權(quán)賬戶收取。

按照上述通知，基金投顧服務(wù)費最高可以達(dá)到5%/年，但目前公布投顧費率的基金公司，最高一檔的投顧費是1.5%/年，最低的只有0.15%/年，且多家公司實施費率優(yōu)惠，最低只有0.1折。

“從海外經(jīng)驗看，投顧費與管理費是此消彼長的關(guān)系，但在我國投顧業(yè)務(wù)發(fā)展初期，有用投顧費替代申贖費的趨勢，”上述北京分析人士表示，從海外市場資管巨頭發(fā)展經(jīng)驗看，伴隨著投顧服務(wù)費用的增長，基金的管理費會逐步下降，基金投顧費用未來會成為公司的主要收入。這就會督促基金公司降低對管理費的依賴，增加投顧服務(wù)費，更好打造投資者的良好收益體驗，達(dá)到基金公司與投資者利益的一致。

事實上，目前基金公司收取特別低的投顧費用，對第三方平臺收取投顧費用也形成了一定壓力。

一家第三方基金銷售機構(gòu)人士表示，目前國內(nèi)的管理費相對不低，如果再收取投顧費用，疊加基金自身管理費，可能會造成雙重收費的現(xiàn)象，對投資者的吸引力就會大大下降。而目前基金公司收取較低的投顧費，也壓制了第三方收費的空間，預(yù)計第三方投顧費也不會太高。“現(xiàn)在第三方的投顧收費方案還沒有出來，所以，也無法做出更多的對比和分析。”

上述北京分析人士也認(rèn)為，在投顧業(yè)務(wù)效果沒有顯現(xiàn)，且雙重收費的壓力下，第三方平臺預(yù)計不會采用更高的投顧費率，未來可能通過投顧費替代申贖費用的方式來開展業(yè)務(wù)，“隨著基金投顧服務(wù)效果的分化，投顧費率也可能會發(fā)生大的變化”。

北京一位基金人士建議，目前與管理規(guī)模掛鉤收取投顧費用，很容易導(dǎo)致機構(gòu)仍然以做大規(guī)模為目標(biāo)，如果參照私募模式，配合以盈利后業(yè)績提成的收費模式，可能會讓投資者真正賺到錢。