電建地產(chǎn)擬發(fā)行10億元超短融“還有息負(fù)債” 資產(chǎn)負(fù)債率連續(xù)三年超80%處較高水平

中國電建地產(chǎn)集團(tuán)有限公司(簡稱“電建地產(chǎn)”)近期發(fā)布公告，公司擬發(fā)行超短期融資券10億元，所募資金全部用于償還有息負(fù)債。截至2019年3月末，電建地產(chǎn)短期借款余額為10.35億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債余額為84.59億元。

在募集說明書中，電建地產(chǎn)提示了存貨規(guī)模占比較大及存貨跌價風(fēng)險。2016-2018年及2019年3月末，電建地產(chǎn)的存貨余額分別為640.88億元、698.75億元、853.3億元和849.36億元，占總資產(chǎn)的比例分別為74.56%、71%、69.56%和65.59%，金額及所占比例均較高。近年來，中央及地方政府針對房地產(chǎn)行業(yè)出臺了一系列調(diào)控政策，各項(xiàng)調(diào)控措施的實(shí)施對房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展造成了一定壓力，電建地產(chǎn)的存貨去化將面臨一定挑戰(zhàn)，同時存在一定的存貨跌價風(fēng)險，但中央及地方政府出臺去庫存的政策及措施，有利于房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展。

上述報(bào)告期末，電建地產(chǎn)總負(fù)債分別為713.9億元、820.27億元、1024.79億元和1087.38億元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為83.05%、83.35%、83.54%、83.97%，處于較高水平。電建地產(chǎn)表示，隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展，為滿足公司的房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的資金需求，未來公司的債務(wù)規(guī)?？赡芾^續(xù)增長，使得公司面臨一定的償債壓力。

近三年及一期末，電建地產(chǎn)總體融資余額分別為412.72億元、456.31億元、500.73億元和564.78億元。電建地產(chǎn)表示，近年來由于公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，相應(yīng)的有息債務(wù)也不斷增加，預(yù)計(jì)在未來幾年內(nèi)，有息債務(wù)仍將保持較高的水平。投資建設(shè)項(xiàng)目的大幅增加，有益于公司規(guī)模的擴(kuò)大，但如果財(cái)務(wù)費(fèi)用增長過快，有可能對公司利潤產(chǎn)生一定影響，到期的本息可能增加公司剛性債務(wù)支出的壓力，從而對公司的經(jīng)營產(chǎn)生一定的影響。

報(bào)告期內(nèi)，電建地產(chǎn)流動比率分別為2.41、1.95、1.81和1.90，短期借款和一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債合計(jì)分別為37.68億元、86.47億元、87.71億元和94.94億元。電建地產(chǎn)表示，雖然公司保持著較為充足的貨幣資金，但仍存在短期償債壓力較大的風(fēng)險。

此外，電建地產(chǎn)還在募集說明書中提示了受限資產(chǎn)規(guī)模較大、少數(shù)股東權(quán)益占比較大、經(jīng)營性凈現(xiàn)金流波動較大、長期償債能力較弱、關(guān)聯(lián)交易金額較大、資產(chǎn)減值損失金額增加、應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款集中度較高、委托貸款回收、應(yīng)交稅費(fèi)余額較大等一系列財(cái)務(wù)風(fēng)險。