巨星科技頻繁融資收購商譽增至18億利潤波動比較大 擬發(fā)債近10億新建項目獲批

巨星科技(002444.SZ)上市以來，在仇建平資本運作下，一直少不了融資、并購，同時公司凈利潤一直波動較大。

12月17日晚間，巨星科技公告稱公司近日收到證監(jiān)會批復，核準公司公開發(fā)行9.73億元可轉(zhuǎn)換公司債券。

若加上此次融資，巨星科技上市至今已融資37.49億元，值得注意的是，其中2016年2月巨星科技增發(fā)募資10.15億元，而募集資金用于補充流動資金和收購，分別達到2.85億元、7.22億元。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，近年來巨星科技不斷收購，截止2019年9月30日，巨星科技商譽已達到18.72億元，其中收購Lista Holding AG、Arrow Fastener Co.,LLC所形成的商譽分別為10.11億元、6.53億元，而2019年1-9月這兩家公司凈利潤分別較去年同期凈利潤下滑4.59%、30.43%。頻繁收購之后，公司業(yè)績短期內(nèi)增長明顯，不過收購形成的巨額商譽也令人擔憂。

募資9.73億元獲核準

12月17日晚間公告，巨星科技于近日收到證監(jiān)會批復，核準公司向社會公開發(fā)行面值總額9.73億元可轉(zhuǎn)換公司債券，期限6年。

這是巨星科技募資資金調(diào)整后的結(jié)果。此前公司募資預案顯示，公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金總額不超過10.23億元，用于激光測量儀器及智能家居生產(chǎn)基地建設(shè)項目、工具箱柜生產(chǎn)基地建設(shè)項目、智能倉儲物流基地建設(shè)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目以及補充流動資金，擬分別投入2.04億元、2.68億元、2.33億元、0.78億元、2.4億元，調(diào)整后將公司補充流動資金金額減少到了1.9億元。

加上此次募資，巨星科技已募資共計37.49億元，其中2016年2月巨星科技增發(fā)募資10.15億元，將0.34億元用于智能機器人智慧云服務平臺項目、電商銷售平臺和自動倉儲物流體系建設(shè)項目這兩項外，其余資金用于補充流動資金和收購，分別耗費2.85億元、7.22億元。

截止2019年三季度巨星科技賬面貨幣資金31億元，短期借款6.50億元，長期借款6.70億元，流動比率、速動比率分別為2.49、1.88，短期償債壓力并不太大。2018年和2019年前三季度巨星科技財務費用分別為-1.44億元、-0.88億元，同期利息收入和利息支出基本相當，主要是因為匯兌損益同期為負。

大肆并購致18億商譽承壓

巨星科技主要從事手工具、手持式電動工具的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

2017年巨星科技營收同比增長18.80%，凈利潤反下降11.74%。于是巨星科技再次籌劃并購，2017年7月花費12.50億元收購Arrow Fastener Co., LLC，又在2018年7月花費1.85億元瑞士法郎收購 Lista Holding AG。

此后巨星科技營收和凈利潤連續(xù)大幅增長，上市以來公司凈利有所下滑，公司都會再次收購。截止2019年9月30日巨星科技商譽達到18.72億元，其中收購Lista Holding AG、Arrow Fastener Co.,LLC所形成的商譽分別為10.11億元、6.53億元。

不過截止2019年9月30日Lista Holding AG、Arrow Fastener Co., LLC凈利潤分別為6571.54萬元、3527.98萬元，較去年同期凈利潤分別下滑4.59%、30.43%。巨星科技稱主要是原材料及半成品關(guān)稅提高以及新產(chǎn)品推廣導致本期市場營銷費用較同期增加。

今年巨星科技再次發(fā)起巨額收購，6月初公司公布公告，巨星集團將攜旗下巨星科技、杭叉集團等關(guān)聯(lián)方共同出資設(shè)立中策海潮，斥資58億元現(xiàn)金收購中策橡膠46.95%的股權(quán)，成為后者的第一大股東。10月23日，巨星科技公告稱，巨星科技、杭叉集團兩家公司及其共同控股股東巨星集團收購中策橡膠46.95%股權(quán)的事項完成交割。

本次交易中，兩家上市公司的控股股東巨星集團原本作出了業(yè)績承諾，中策橡膠在盈利補償期(2019年度—2021年度)凈利潤合計不低于31.3億元，若業(yè)績不達預期，則由巨星集團補足差額。

上述收購方案被交易所兩次問詢，9月27日，巨星集團又與兩家上市公司分別簽訂了盈利補償補充協(xié)議，對于因本次交易協(xié)同效應而增厚上市公司的凈利潤金額亦進行了承諾。與此同時，兩家上市公司的出資金額由11億元各自下調(diào)為9.75億元，間接持有中策橡膠的股權(quán)比例相應有所下降。修訂后方案顯示，巨星集團承諾因本次交易協(xié)同效應而增厚巨星科技的凈利潤在盈利補償期內(nèi)合計不低于7549.41萬元，承諾增厚杭叉集團的凈利潤金額為1.15億元。

雖然巨星科技營收和凈利潤隨著收購近兩年已大幅增長，但是收購標的業(yè)績?nèi)舨患邦A期，公司賬面巨額的商譽或有減值風險。