籌資額退市家數(shù)雙創(chuàng)新高加速優(yōu)勝劣汰 資本市場(chǎng)新生態(tài)漸形成

近日，一組數(shù)據(jù)引起了筆者的關(guān)注：2019年A股市場(chǎng)IPO數(shù)量同比增加90%，籌資額同比增加82%，創(chuàng)7年以來(lái)籌資額的新高;2019年以來(lái)，通過(guò)多種渠道實(shí)現(xiàn)退市18家公司，退市家數(shù)創(chuàng)歷史新高。

筆者認(rèn)為，籌資額和退市家數(shù)的新高實(shí)際代表了資本市場(chǎng)入口端和出口端的最新?tīng)顟B(tài)。這兩個(gè)“新高”透露出一個(gè)積極信號(hào)，有進(jìn)有出良好的資本市場(chǎng)新生態(tài)已逐步形成。

根據(jù)安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2019年A股市場(chǎng)預(yù)計(jì)共有200家公司首發(fā)上市，籌資2528億元，IPO數(shù)量和籌資額同比增加，創(chuàng)2012年以來(lái)籌資額的新高記錄。

與IPO市場(chǎng)的“火熱”相呼應(yīng)的是，今年A股退市的速度和節(jié)奏在加快。資本市場(chǎng)一進(jìn)一出雙雙創(chuàng)新高，筆者認(rèn)為主要有以下三方面原因。

首先，今年以來(lái)，資本市場(chǎng)“深改”的推進(jìn)夯實(shí)了市場(chǎng)的內(nèi)在運(yùn)行基礎(chǔ)，二級(jí)市場(chǎng)的整體回暖帶動(dòng)了新股發(fā)行活躍。

今年9月份，證監(jiān)會(huì)召開(kāi)了全面深化資本市場(chǎng)改革工作座談會(huì)，研究布置全面深化資本市場(chǎng)改革12個(gè)方面的重點(diǎn)任務(wù)。包括：穩(wěn)步實(shí)施注冊(cè)制、完善市場(chǎng)基礎(chǔ)制度、大力推動(dòng)上市公司提高質(zhì)量、補(bǔ)齊多層次資本市場(chǎng)體系的短板、加快推進(jìn)資本市場(chǎng)高水平開(kāi)放等涉及資本市場(chǎng)的方方面面，力度前所未有，這些改革舉措對(duì)提升整個(gè)資本市場(chǎng)的包容性、開(kāi)放性、市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化的改革進(jìn)程都有重要意義。

資本市場(chǎng)的全面深化改革不僅提振了投資者信心，也吹暖了二級(jí)市場(chǎng)。從今年A股市場(chǎng)整體的表現(xiàn)來(lái)看，2019年市場(chǎng)走出了強(qiáng)勁回升的態(tài)勢(shì)，根據(jù)全球主要市場(chǎng)的各大股指年終成績(jī)單來(lái)看，今年A股漲幅領(lǐng)跑全球，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指成為全球主要市場(chǎng)年內(nèi)漲幅的冠亞軍，跑贏美股三大指數(shù)。

其次，從新股增量來(lái)看，科創(chuàng)板上市是今年IPO市場(chǎng)最大的看點(diǎn)。

由于推出科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，新興科創(chuàng)企業(yè)的比重大幅提升。數(shù)據(jù)顯示，已經(jīng)有65家公司在上交所科創(chuàng)板掛牌上市，科創(chuàng)板股票累計(jì)成交1.2萬(wàn)億元。同時(shí)，根據(jù)安永的數(shù)據(jù)，今年A股IPO集中活躍在下半年，共有136家公司在下半年成功上市，籌資1924億元人民幣，分別占全年總量的68%和76%。

因此，可以預(yù)計(jì)，隨著科創(chuàng)板的平穩(wěn)運(yùn)行，2020年A股IPO發(fā)行將會(huì)繼續(xù)保持活躍。

第三，逐步豐富的退市方式加速了市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰。

今年5月11日，易會(huì)滿在出席中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)2019年年會(huì)講話時(shí)指出，借鑒成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，在把好入口、引入優(yōu)質(zhì)公司的同時(shí)，拓寬出口、分類施策，平穩(wěn)化解存量風(fēng)險(xiǎn)。要探索創(chuàng)新退市方式，實(shí)現(xiàn)多種形式的退市渠道。對(duì)嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序、觸及退市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)堅(jiān)決退市、一退到底，促進(jìn)“僵尸企業(yè)”“空殼公司”及時(shí)出清。

從今年退市的18家公司來(lái)看，退市方式已經(jīng)開(kāi)始多元化，以重組出清資產(chǎn)方式退市的企業(yè)有8家，這也說(shuō)明了多元化退出渠道和較為穩(wěn)定的退市實(shí)施機(jī)制逐步形成，良性的市場(chǎng)態(tài)勢(shì)正在顯現(xiàn)，退市在提高存量上市公司質(zhì)量方面的作用越來(lái)越明顯。

未來(lái)，隨著資本市場(chǎng)深化改革的加速推進(jìn)，有進(jìn)有出的良好生態(tài)不斷成熟，隨著各項(xiàng)改革舉措的漸次落地，市場(chǎng)各方都將成為改革的受益者，共同為打造一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)而努力。