九州證券迷途：資管“踩雷”損失5億未見新單發(fā)行

頭頂首家“PE系券商”光環(huán)的九州證券今年卻被“陰霾”籠罩。因資管計劃“踩雷”向前員工索賠超3億元敗訴一事，九州證券再度引發(fā)業(yè)內(nèi)高度關(guān)注。“踩雷”事件不僅致使九州證券損失5億元，今年該公司也未有新成立的集合資產(chǎn)管理計劃產(chǎn)品發(fā)行。另外，被九州證券視為拳頭業(yè)務的投行業(yè)務已然在行業(yè)“掉隊”。與此同時，九州證券控股股東九鼎集團仍在尋找投資方，準備出讓九州證券股權(quán)。多業(yè)務走入低谷、大股東出讓股權(quán)意愿強烈，九州證券未來發(fā)展何去何從也越發(fā)迷茫。

資管“踩雷”損失5億今年未見新單發(fā)行

近期，九州證券因資管“踩雷”事件與前員工對簿公堂，再次出現(xiàn)在了公眾視野，法院二審維持原判，二度對九州證券向前員工索賠3.36億元并追回獎金178.64萬元的請求予以駁回。

案件的起源要追溯到2018年九州證券資管“踩雷”金銀島事件。2018年7月，九州證券發(fā)行的兩期集合資產(chǎn)管理計劃面臨到期無法兌付。主要原因是被投項目金銀島資金流動性出現(xiàn)問題，人去樓空，九州證券的兩期產(chǎn)品也因此無法如期清算。違約事件發(fā)生后，百余名投資人要求九州證券承擔兌付責任，隨后九州證券被監(jiān)管部門采取停業(yè)整頓的監(jiān)管措施。

去年11月7日，青海證監(jiān)局公告指出，九州證券在管理九州瀚海系列資產(chǎn)管理計劃過程中存在四大違規(guī)行為：宣傳推介不規(guī)范，產(chǎn)品管理不到位，信息披露不及時，處置信訪、投訴不得當。由此，青海證監(jiān)局決定對九州證券采取暫停開展新的資產(chǎn)管理業(yè)務6個月的措施，期限自2018年11月7日至2019年5月6日止。期限到期且經(jīng)監(jiān)管檢查驗收后，才可繼續(xù)開展新的資產(chǎn)管理業(yè)務。

九州證券稱因上述事件損失了5億元。有券商資管人士對北京商報記者表示，項目“踩雷”起訴項目負責人的情況在行業(yè)內(nèi)非常少見，但不可否認的是，業(yè)務暫停對公司損失很大，不僅是半年開展不了業(yè)務，后續(xù)業(yè)務開展也難免受到影響。

今年7月，有公開報道稱，九州證券此前被暫停6個月的資管業(yè)務資格已經(jīng)恢復。不過，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，今年九州證券未有一只集合資產(chǎn)管理計劃產(chǎn)品發(fā)行，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會證券公司資管產(chǎn)品備案信息公示上今年也未見九州證券相關(guān)產(chǎn)品身影。從行業(yè)整體情況看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，今年券商新成立集合資產(chǎn)管理計劃總數(shù)為5818只。

九州證券于2015年4月取得證券資產(chǎn)管理業(yè)務資格，當年成立了2只集合資管計劃。不過在近幾年，九州證券資管業(yè)務在迎來短暫“春天”后便開始逐年收縮。Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年、2018年九州證券分別發(fā)行了25只、11只、2只集合資產(chǎn)管理計劃。這三年對應的券商整體資管產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量分別為9134只、10283只、7131只。

對于目前九州證券資產(chǎn)管理業(yè)務開展情況，北京商報記者試圖采訪該公司，但截至發(fā)稿尚未獲得回復。

拳頭業(yè)務掉隊IPO承銷顆粒無收

除了資管業(yè)務遭遇“滑鐵盧”，被九州證券視為競爭力的投行業(yè)務也逐漸“掉隊”，不僅投行業(yè)務線大減員，股權(quán)承銷業(yè)務今年也未有收入進賬。

其實，2019年以來，資本市場回溫加上科創(chuàng)板業(yè)務貢獻，券商整體IPO承銷收獲頗豐。北京商報記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至12月18日，年內(nèi)券商IPO承銷合計收入110.33億元，同比增長114.68%。

在行情向暖的背景下，九州證券投行業(yè)務卻轉(zhuǎn)入“寒冬”。據(jù)九州證券官網(wǎng)顯示，投資銀行作為九州證券的拳頭業(yè)務，可從事包括IPO、上市公司再融資及并購重組、新三板推薦掛牌及再融資、中小企業(yè)私募債等在內(nèi)的全投行業(yè)務。不過據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，九州證券年內(nèi)一級市場承銷收入“掛零”，今年IPO承銷業(yè)務未有收獲，債券承銷金額也僅為242.02億元。

對比來看，2018年九州證券有2830.18萬元承銷費進賬，2017年，主承銷收入也有2909.26萬元，全部為IPO承銷收入。

值得一提的是，九州證券曾以“黑馬之姿”出現(xiàn)在新三板做市商的行列，先后為320家企業(yè)提供做市服務，做市股票總數(shù)在做市券商中排名第6位，不過在近年新三板市場走冷之際，九州證券新三板做市業(yè)務收縮也十分明顯。截至今年12月18日，做市股票僅存99只，同時，今年做市股票個數(shù)也只有1只。

另外，記者發(fā)現(xiàn)，九州證券于2015年取得證券承銷及保薦資格和新三板做市業(yè)務資格，在2015年該公司投資銀行條線人數(shù)為170人，在2016年擴張至291人，不過最近兩年該公司卻對這一業(yè)務線進行了大幅減員，從2017年的168人進一步降至2018年的75人。

根據(jù)九州證券控股股東九鼎集團的2019年半年報，今年上半年，九州證券營業(yè)收入2.4億元，歸屬于母公司凈利潤0.43億元。從近年業(yè)績上看，Wind數(shù)據(jù)顯示，2016-2018年九州證券營業(yè)收入分別為8.59億元、10.94億元、6.2億元;同期九州證券歸屬母公司凈利潤分別為2.2億元、0.73億元、0.04億元。

易主山東高速折戟大股東重尋買家

值得一提的是，九州證券近年激進的風格與控股股東九鼎集團一脈相承。九鼎集團曾在資本市場叱咤風云，一路“買買買”，金融版圖里集齊了證券、保險、基金、支付等牌照。不過隨著金控集團“無序狂奔”混業(yè)經(jīng)營風險暴露，監(jiān)管從嚴整頓，九鼎集團近年也將精力放在“回歸投資主業(yè)”，九州證券的股權(quán)同樣在籌劃轉(zhuǎn)讓當中。

據(jù)了解，九州證券前身三江源證券經(jīng)紀有限公司成立于2002年，在2014年底，青海證監(jiān)局核準九鼎集團對九州證券增資3.6億元，成為九州證券控股股東。在此之后九州證券也繼承了股東的高歌猛進風格，2015年，九州證券拿下了證券承銷與保薦、證券資產(chǎn)管理、融資融券、新三板做市等全部證券牌照，但近年卻在合規(guī)問題上屢屢失速，不僅遭遇了資管業(yè)務違規(guī)被暫停風波，還因分公司負責人違規(guī)在外兼職、經(jīng)紀人代客辦理交易等問題被監(jiān)管點名。

天眼查信息顯示，同創(chuàng)九鼎投資管理集團股份有限公司(即九鼎集團)持有九州證券85.76%股權(quán)，為后者控股股東，此外，中國石油化工集團公司和達孜縣眾合九州投資中心(有限合伙)分別持有九州證券10.98%、3.26%股權(quán)。另據(jù)九鼎集團2019年半年報，九鼎集團實際間接持股九州證券89.02%股權(quán)。

當前，九鼎集團正忙于“瘦身”。根據(jù)九鼎集團2019年半年報，九鼎集團今年上半年虧損了8.96億元，負債總計達662.7億元。從“買買買”到“賣賣賣”，九鼎集團正頻繁減持上市公司股權(quán)，加速處置資產(chǎn)。最惹人關(guān)注的，便是出讓富通保險和九州證券。

九鼎集團2019年半年報顯示，2018年底，九鼎集團出售富通保險100%股權(quán)，交易作價為215億港元，截至報告報出日，資產(chǎn)交割手續(xù)尚未完成。九鼎集團表示，若完成富通保險的出售，將會收到大量現(xiàn)金，這些現(xiàn)金歸還到期債務后，剩余部分可繼續(xù)用于投資。

另外，有消息稱，去年2月九州證券與山東高速集團簽署了增資協(xié)議，約定山東高速集團認購九州證券新增股份7.9億股，占此次增資后九州證券總股份的19%。此外，山東高速集團還有意在后續(xù)條件具備并經(jīng)相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)批準后，進一步增持九州證券的股份并成為九州證券控股股東。

不過，投資事項一直未有新的進展披露。北京商報記者從九鼎集團方面獲悉，山東高速投資九州證券的交易已經(jīng)取消，不過目前九鼎集團仍在找投資方，準備繼續(xù)出讓九州證券股權(quán)。“該事項已經(jīng)委托給一家國際投行在做，目前有很多有意向的投資方正在談。”談及是否準備出讓全部九州證券股權(quán)，該人士表示，此事屬于商業(yè)機密，不方便透露。

易主折戟、大股東出讓股權(quán)意愿強烈，九州證券未來發(fā)展何去何從也越發(fā)迷茫。

針對公司未來整體發(fā)展規(guī)劃、如何提升合規(guī)風控水平、資產(chǎn)管理和投行等業(yè)務將如何發(fā)力等問題，北京商報記者多次致電九州證券試圖采訪，但截至發(fā)稿尚未獲得回復。