美儲聯(lián)調(diào)整貨幣政策但聯(lián)邦基金利率不變 美股投資者關(guān)注方向轉(zhuǎn)變

美國股市的投資者和研究者一向?qū)γ绹?lián)邦儲備委員會非常敏感，美聯(lián)儲在2019年對股市呵護(hù)有加。在2018年年末美國股市出現(xiàn)大幅下跌之后，美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)尚未有顯著惡化之前，美聯(lián)儲便開始調(diào)整貨幣政策取向，并在2019年下半年連續(xù)三次降息，對市場走勢和投資者預(yù)期均產(chǎn)生了顯著影響。

正如11日美聯(lián)儲主席鮑威爾在2019年最后一次議息會議后舉行的記者招待會上所言：“進(jìn)入2019年以后，我們調(diào)整了貨幣政策立場以為經(jīng)濟(jì)提供支撐，為增長提供保險……這一政策轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)提供了幫助，并讓增長前景得以維持。”

不過，美聯(lián)儲公開市場委員會的10名票委們在最新的議息會議上一致同意維持聯(lián)邦基金利率不變，這種一致是2019年5月份以來的第一次。而公開市場委員會所有17名成員中有13名預(yù)計美聯(lián)儲在2021年以前不會再調(diào)整利率。

最近股市除了觀望美聯(lián)儲議息會議結(jié)果外，對中美談判也頗加注意。值得注意的是，即便美聯(lián)儲公布了議息會議決定，鮑威爾舉行了記者會，股市也沒有出現(xiàn)顯著波動。原因自然在于美聯(lián)儲的按兵不動符合預(yù)期，而且市場的關(guān)注點(diǎn)正在從美聯(lián)儲發(fā)生轉(zhuǎn)移。

鮑威爾說，如果形勢發(fā)展導(dǎo)致美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)增長前景做出實(shí)質(zhì)性重新評估，美聯(lián)儲將采取相應(yīng)措施。“如果要上調(diào)利率，我需要看到持續(xù)而顯著的通脹。”

美國在線貸款平臺LendingTree公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tendayi Kapfidze表示，11日結(jié)束的美聯(lián)儲議息會議釋放的維持利率不變這一重要信息是一致投票決定的，這顯示出對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢更高的滿意度。

反映公開市場委員會成員觀點(diǎn)的點(diǎn)陣圖顯示，公開市場委員會成員預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)在2020年和2021年將分別增長2%和1.9%，低于2019年的2.2%和2018年的2.9%。

瑞銀資產(chǎn)管理(美洲)公司執(zhí)行董事伊凡·布朗(Evan Brown)表示，由于美聯(lián)儲正在就通脹框架進(jìn)行重新評估，美聯(lián)儲在2020年將不會上調(diào)利率，最早要到美國大選后才可能進(jìn)行。

宏觀經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)MRB合伙公司策略師Prajakta Bhide也表示，美國最新的就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)化了美聯(lián)儲將在可預(yù)見的未來維持利率不變的信號。除非貿(mào)易政策環(huán)境顯著惡化，預(yù)計美聯(lián)儲很可能在美國大選于2020年11月結(jié)束前維持利率不變。

特朗普政府在大選年預(yù)計也將以求穩(wěn)為主，不大會拿自己的連任大計去冒險。美聯(lián)儲如果不對貨幣政策做出調(diào)整，其對股市的影響力預(yù)計將顯著降低，投資者可能對美聯(lián)儲不再像2019年這樣“感冒”，企業(yè)業(yè)績、大選競選人的政策和外部風(fēng)險預(yù)計將更多影響股市波動。