登頂新港股之王：阿里巴巴的未來是什么?將會探索各種可能性

阿里下一次的IPO是拆分旗下子業(yè)務(wù)?抑或是回歸A股?對此，張勇稱，會密切關(guān)注各種可能的機(jī)會，阿里巴巴生在中國、長在中國，阿里會探索各種可能性。

阿里回歸港股

11月26日，阿里巴巴在港交所掛牌上市，當(dāng)天開盤187港元，收盤187.6港元，較發(fā)行價176港元上漲6.59%，成交金額達(dá)140億港元。阿里巴巴香港上市，對于阿里巴巴、港交所以及投資者來說，均存在利好。對于阿里巴巴，在香港上市可以吸引更多了解中國消費(fèi)業(yè)態(tài)和阿里巴巴商業(yè)模式的投資者，這或許有利于其價值的發(fā)現(xiàn)，同時，美國和香港兩地上市對于阿里巴巴的國際化有促進(jìn)作用。對于港交所，阿里巴巴上市不但有助于改善港股的流通量，也將為更多中概股回歸港股市場起到示范作用，從而帶動中概股回歸。對于投資者，不但在港股投資中多了一個有價值的標(biāo)的，同時有了更多的投資策略選擇。

剛剛在非洲投入1億美元打造當(dāng)?shù)匕妗囤A在中國》的馬云，并沒有出現(xiàn)在阿里巴巴回歸港股的現(xiàn)場。

“他現(xiàn)在人在非洲，我還沒有來得及與他通話。但是，今天資訊這么發(fā)達(dá)，我相信他也會很高興看到阿里在香港IPO。”11月26日上午，剛剛從港交所趕到四季酒店后，阿里巴巴董事局主席兼CEO張勇在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道等媒體采訪時透露，回到香港上市，更重要的意義是 “回家”。

當(dāng)天上午9點(diǎn)半，阿里巴巴集團(tuán)(09988.HK)正式在港交所掛牌上市，成為首個同時在美股和港股兩地上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司。當(dāng)天開盤187港元，收盤187.6港元，較發(fā)行價176港元上漲6.59%。以此計算，阿里巴巴的市值為4.01萬億港元，一舉超越騰訊，成為香港市場市值排名第一的公司。同時，也成為2019年全球規(guī)模最大的新股發(fā)行。

對于在香港上市，張勇表示，這不是終點(diǎn)，而是起點(diǎn)。“阿里自身在這5年發(fā)生了很大變化，已經(jīng)從一家電商公司轉(zhuǎn)變?yōu)閿?shù)字經(jīng)濟(jì)體。我覺得外界的期待和支持，更多是來自于對中國市場的信心，大家看到了中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)的未來。”他強(qiáng)調(diào)，全球化、大數(shù)據(jù)、云計算將是阿里巴巴未來發(fā)展的三個長期戰(zhàn)略。雖然根在中國，但一定要走到全球去。

全球化的挑戰(zhàn)在哪里?交大安泰經(jīng)管學(xué)院金融學(xué)副教授費(fèi)一文在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時認(rèn)為，很多中國企業(yè)到美國上市后股價很低，很重要的原因是國外投資人對它們所從事的業(yè)務(wù)并不了解，出現(xiàn)了很多低估中國公司股價的情況。“在國外市場上，有一部分是能走出去的，有一部分會受到抵觸。比如說，支付寶在很多國家都是受到限制的，畢竟它與金融方面相關(guān)。但是，阿里巴巴的資本結(jié)構(gòu)本身就是全球化的，走出去是必然的選擇。”

資本市場成國際化支點(diǎn)

早在2013年，阿里巴巴集團(tuán)首次謀求整體上市時，香港便是首選地，但因合伙人治理機(jī)制與港交所制度的隔閡遺憾錯過。不過，赴美上市的第一天，阿里巴巴就表示，“只要條件允許，我們還會回來”。

2018年4月，香港市場迎來近25年來最重大的一次上市機(jī)制改革，“同股不同權(quán)”不再成為上市阻礙，內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的赴港上市潮由此開啟。終于，在各方的期待下，飛了一年多的“靴子”正式落地。在港交所現(xiàn)場，張勇說：“我特別想感謝香港，感謝港交所，因?yàn)檫^去幾年香港的創(chuàng)新、香港資本市場的改革，使我們在五年前錯過的遺憾今天能夠得以實(shí)現(xiàn)。”

回歸香港市場，讓更多投資者更加了解阿里巴巴，也是該公司加快國際化進(jìn)程的一個支點(diǎn)。香港是全球三大金融中心之一。盡管今年以來市場發(fā)生了諸多變化，但港交所的交易依然活躍，不少公司股價年初至今上漲明顯。

以美團(tuán)為例，該公司股價從去年上市時的74港元/股，一度跌至40港元/股。今年，在國內(nèi)消費(fèi)市場被持續(xù)看好之后，該公司股價目前已經(jīng)飆升至100港元/股左右。在過山車式的起伏背后，也與資本市場對于中國消費(fèi)市場的看法轉(zhuǎn)變密不可分。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心B2B與跨境電商部主任、高級分析師張周平認(rèn)為，香港是阿里國際化戰(zhàn)略的一個重要支點(diǎn)。阿里的各業(yè)務(wù)板塊也紛紛在香港落地，2007年B2B業(yè)務(wù)在港交所上市(已退市)和業(yè)務(wù)落地運(yùn)營、2016年天貓“雙11”首次走出內(nèi)地在香港啟動等。近年來，阿里加快了海外擴(kuò)張的步伐，但要在更多的海外市場中獲得落地及更好發(fā)展，借助資本市場的影響力至關(guān)重要。

隨著時間的推移，投資者正在逐漸認(rèn)識到中國公司的價值。“香港上市有助于拉近我們和本地及區(qū)域性投資者的距離，進(jìn)一步擴(kuò)大和豐富我們的股東基礎(chǔ)，并為投資者創(chuàng)建一個全時段的交易市場。作為同時在兩個國際化交易所上市的公司，我們的美股和港股可以相互轉(zhuǎn)換，但是紐交所的主要上市地位不會改變。”張勇進(jìn)一步透露。

香港的國際化地位，將使得阿里巴巴在亞洲范圍內(nèi)，得到更多吸納資金的機(jī)會。對于阿里巴巴來說，全球化的投入仍然處于“點(diǎn)燃”火種的階段，距離真正創(chuàng)造收益，還有相當(dāng)長的時間。為此，在技術(shù)投入、基礎(chǔ)建設(shè)上還需要大量資源的投入。

是否會回歸A股?

回顧2014年在美國上市，阿里巴巴的高管團(tuán)隊都沒有參與到敲鐘環(huán)節(jié)，而是由生態(tài)鏈上的八個伙伴完成，其中包括快遞員、淘女郎、賣家等。這些人員與電商之間的關(guān)系緊密相連。而在香港上市現(xiàn)場，同樣由阿里巴巴全球10名生態(tài)合作伙伴完成了這一環(huán)節(jié)。

據(jù)了解，他們來自四大洲八個國家，包括中國、新加坡、荷蘭、馬來西亞、泰國、土耳其、澳大利亞和盧旺達(dá)，所在領(lǐng)域涵蓋云計算、金融服務(wù)、物流、物聯(lián)網(wǎng)、本地生活服務(wù)等。

這也成為阿里巴巴5年來的轉(zhuǎn)型縮影。因?yàn)樗缫巡皇且患译娚坦?，而是定位于?shù)字商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施。費(fèi)一文認(rèn)為，阿里巴巴在美國上市后，美國的投資人反應(yīng)不佳。主要是因?yàn)榘⒗锇桶偷臉I(yè)務(wù)突破了傳統(tǒng)的商業(yè)規(guī)則。國外投資人不能理解中國市場的實(shí)際商業(yè)形態(tài)。

他認(rèn)為，在美國市場上，阿里巴巴股價一直不是特別高，主要是因?yàn)橥顿Y人的理解不同。到了香港之后，由于香港和內(nèi)地更加近，對于阿里巴巴的業(yè)務(wù)更加理解，應(yīng)該會給一個更好的估價。

歷經(jīng)了12載沉浮后，這也是阿里巴巴第三次IPO，相比以往的兩次，此番處理異常低調(diào)。留給外界的猜想是，阿里下一次的IPO是拆分旗下子業(yè)務(wù)?抑或是回歸A股?對此，張勇稱，會密切關(guān)注各種可能的機(jī)會，阿里巴巴生在中國、長在中國，阿里會探索各種可能性。

“今天阿里巴巴在香港上市，這是一個重要的里程碑，但絕對不是我們的終點(diǎn)。認(rèn)購非?；鸨f明香港的投資者非常了解阿里巴巴。因?yàn)槊總€投資者，可能都是我們的消費(fèi)者，都是我們的用戶，大家都參與在這樣的消費(fèi)生態(tài)中，我們有巨大的共鳴。這也是我們支持的原因，更重要的是大家看好新經(jīng)濟(jì)的未來，看好數(shù)字經(jīng)濟(jì)的未來，也是大家對中國的信心。”他直言，5年前和今天的阿里是完全不一樣的，相信未來的5年、10年后的阿里巴巴也會完全不同。