銀行系險企市場化轉(zhuǎn)型的“拓荒者” 中郵人壽引戰(zhàn)花落友邦

2021年6月29日，中郵人壽公開披露了引入戰(zhàn)略投資者的結(jié)果：中郵保險24.99%的股權(quán)引至友邦保險120億元的投資，其中71.63億計入注冊資本金，48.37億計入資本公積。

此次增資完成后，中郵人壽的注冊資本金將達286.63億元，超越中國人壽的282.65億元躍居第三位，僅次于平安壽險與大家人壽。

據(jù)悉，4月27日，中郵人壽通過上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開披露“擬新增投資人1家，擬新增注冊資本71.63億元，對應(yīng)增資后股權(quán)比例為24.99%，增資價格將視市場情況而定”的消息。一時間，市場化引戰(zhàn)的消息引起市場熱議，而今謎底揭曉，中郵人壽新增股東友邦保險有限公司(以下簡稱“友邦保險”)注冊地位于香港，成立于1931年，開展保險業(yè)務(wù)長達90年。

01 強勁增長獲資本青睞

值得關(guān)注的是，中郵人壽此前對戰(zhàn)略投資者設(shè)立了較高門檻條件：

除了要滿足監(jiān)管要求的保險公司股東資質(zhì)條件外，還要求意向投資方是上市系公司，且公司或母公司最近3年經(jīng)審計的合并凈利潤平均不低于300億元人民幣或等額外幣;不接受聯(lián)合體參與投資。

此外，中郵人壽此次增資不接受業(yè)績對賭、股權(quán)回購等要求。增資價款中超出新增注冊資本的部分全部計入增資人資本公積，由增資完成后的全體公司股東按各自持股比例共享。

一位保險學(xué)者稱，市場化引戰(zhàn)，顯示了中郵人壽對業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型后公開考量自身價值的底氣，也在一定程度上顯露出其敢于公開展示自身發(fā)展歷程的魄力。

據(jù)中郵人壽《2020年年度信息披露報告》，2020年，中郵人壽總資產(chǎn)達2838億元，較2019年同比大幅增長了48%;凈資產(chǎn)269億元，同比增6%;營業(yè)收入938億元，同比增25%;投資收益125億元，同比增長了54%;保費收入820億元，同比增21%。

從保險業(yè)務(wù)收入指標(biāo)看，中郵人壽近年來發(fā)展迅速。2020年該公司原保險保費收入近820億元，同比增長達21.40%。2018年-2020年，公司凈利潤分別為4.98億元、17.25億元、13.16億元。此外，2015-2020年中郵人壽原保費收入復(fù)合年增長率為27.1%，這一階段我國人身險全行業(yè)的數(shù)據(jù)為14.2%。

近年來，中郵人壽業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，新業(yè)務(wù)價值率、長期期交新單保費大幅增長。2020年，中郵人壽長期期交新單保費達179億元，占期交新單總保費60%，新業(yè)務(wù)價值較2019年的65億元同比增長達177%。

從股東背景來看，中郵人壽作為中國郵政集團的全資子公司，是中國郵政集團繼郵政儲蓄銀行之后，重要的金融布局。在與股東的戰(zhàn)略協(xié)同中，中郵人壽獲得了優(yōu)質(zhì)渠道和豐富的客戶資源，同時擁有著最廣泛的網(wǎng)點。得益于與郵政系股東的資源協(xié)同，中郵人壽增長擁有強勁的潛力。

通過與郵儲銀行的分銷合作關(guān)系，中郵人壽可觸達我國最大的零售金融分銷網(wǎng)絡(luò)，包括遍布中國的40000個零售金融網(wǎng)點及超過6億的個人客戶。目前，中郵人壽可在21個省份銷售保險產(chǎn)品，覆蓋郵儲銀行分銷網(wǎng)絡(luò)的80%。

02.市場化轉(zhuǎn)型開啟新航向

29日公布的信息披露報告顯示，中郵人壽與友邦保險簽訂了增資協(xié)議。中郵人壽24.99%的股權(quán)最終花落友邦。

“與以往數(shù)次增資均為郵政系股東出資不同，這是中郵人壽首次市場化引戰(zhàn)。”一位保險學(xué)者表示，中郵人壽引戰(zhàn)友邦之后，中郵人壽原股東持股合計75.01%，友邦保險持股24.99%，中郵人壽的股權(quán)結(jié)構(gòu)將更加優(yōu)化，公司治理機制將更加完善。

“而且，償二代二期實施時間表已經(jīng)確定。從行業(yè)情況來看，為確保償付能力充足，近兩年多家保險公司已經(jīng)啟動增資，僅2020年就有19家保險公司獲批增加注冊資本，合計增資額206.7億元?？梢姡M管中郵人壽的償付能力是充足的，不過考慮到未來業(yè)務(wù)發(fā)展以及實踐中所需的償付能力安全區(qū)間，未雨綢繆啟動新一輪的引戰(zhàn)投資，也不失為明智之舉。”上述學(xué)者分析稱。

當(dāng)傳統(tǒng)壽險行業(yè)粗放的發(fā)展模式已經(jīng)難以為繼，當(dāng)務(wù)之急則是，在產(chǎn)品+服務(wù)、渠道和數(shù)字化方面實現(xiàn)轉(zhuǎn)型，旨在通過挖掘海量數(shù)據(jù)價值贏得市場先機。中郵人壽與友邦保險在數(shù)字化轉(zhuǎn)型中有著明顯的契合度。據(jù)中郵人壽在“引戰(zhàn)”公告，意向投資者可為中郵人壽增加的長期發(fā)展的能力中就曾經(jīng)提及數(shù)字化及科技賦能。而友邦保險曾公開表示，未來增長策略的重點在于科技、數(shù)碼以及分析領(lǐng)域的銳意革新。

資本市場的一小步，可能是保險機構(gòu)發(fā)展歷程的一大步。回顧目前名列前茅的頭部險企之發(fā)展路徑，適時接洽、引入戰(zhàn)略投資者，無不為后期穩(wěn)健發(fā)展埋下了伏筆。

保險業(yè)內(nèi)專家表示，保險企業(yè)市場化引戰(zhàn)大多基于以下幾方面的考慮：一來有助于企業(yè)引入優(yōu)質(zhì)投資者，豐富股東構(gòu)成，持續(xù)完善公司治理;二來有助于公司穩(wěn)步推進市場化布局，進一步提升企業(yè)影響力;三來有助于企業(yè)夯實資本基礎(chǔ)，提升穩(wěn)健經(jīng)營能力和風(fēng)險管理水平，支持轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的全面實施。

03 銀行系險企價值轉(zhuǎn)型的“拓荒者”

2020年，中郵人壽期交保費反超躉交，全年期交保費在總保費占比達88%，轉(zhuǎn)型初見成效。年報所示，得益于中郵人壽擅于有效整合資源、科技賦能，發(fā)揮股東協(xié)同優(yōu)勢。

繼2020年12月和2021年3月在銀行間市場發(fā)行共計100億元資本補充債券后，中郵人壽又成功引入友邦作為戰(zhàn)略投資者。結(jié)合該公司去年底首次市場化公開選聘總經(jīng)理，“市場化”成為這家央企股東背景壽險公司錨定的關(guān)鍵詞。

當(dāng)全面轉(zhuǎn)型成為行業(yè)共識，在面對復(fù)雜的外部環(huán)境的同時，既保證盈利增長、流動性充裕，還要緊跟政策方向，強化風(fēng)險管理，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，已經(jīng)成為一道必答題。

在如今整個保險業(yè)“保險姓保、回歸保障”的大勢之下，中郵人壽勢必會將“高質(zhì)量發(fā)展”作為下一階段的重點任務(wù)。

在2021年工作會議上，中郵人壽表示，公司將迎來市場化改革、高質(zhì)量發(fā)展的新階段。站在新的節(jié)點，必須清醒認(rèn)識和準(zhǔn)確把握新發(fā)展階段的新要求、新機遇、新挑戰(zhàn)，主動作為、積極應(yīng)變，不斷積蓄新動能，開創(chuàng)新局面。

據(jù)了解，中郵人壽正大力推進長期期交“雙百億”工程，以提升公司新業(yè)務(wù)價值率和內(nèi)含價值。公開信息顯示，中郵人壽計劃到2021 年，實現(xiàn)全面轉(zhuǎn)型發(fā)展目標(biāo)，完成引戰(zhàn)工作，業(yè)務(wù)規(guī)模、效益水平、服務(wù)能力、品牌價值等企業(yè)綜合實力向行業(yè)前五不斷邁進。

時至今日，引入戰(zhàn)略投資者這一階段性戰(zhàn)略指標(biāo)，中郵人壽業(yè)已按計劃成功達成。

“作為銀行系險企的排頭兵，中郵人壽無論是業(yè)務(wù)質(zhì)量、產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道建設(shè)，還是在隊伍建設(shè)、運營管理等方面都有巨大潛力尚待挖掘。”上述專家指出。

2017-2019年，中郵人壽期交業(yè)務(wù)占比分別為57.6%、73.01%、82.66%，續(xù)期業(yè)務(wù)占比分別為28.17%、35.16%、48.68%。核心業(yè)務(wù)指標(biāo)一路向好。

2020年，中郵人壽新業(yè)務(wù)價值增幅達177%。以價值轉(zhuǎn)型為目標(biāo)深耕郵銀主渠道，專業(yè)化和特色化并舉，中郵人壽積極推進改革創(chuàng)新、價值成長及市場化轉(zhuǎn)型，全面推動公司實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)正在實現(xiàn)。