私募論市：創(chuàng)業(yè)板或走出結(jié)構(gòu)性牛市 緊跟硬核類科技主線節(jié)前撤離資金進(jìn)入尾聲

本周，市場(chǎng)震蕩整理，滬指日線四連陰，周線也止步于六連陽(yáng)，全周下跌0.54%。中小板指、創(chuàng)業(yè)板指則分別上漲1.86%、1.49%。私募人士認(rèn)為，由于量能不足，指數(shù)有一定調(diào)整壓力。預(yù)計(jì)短期調(diào)整后，市場(chǎng)將繼續(xù)上行。

本周，市場(chǎng)震蕩整理，滬指日線四連陰，周線也止步于六連陽(yáng)，全周下跌0.54%。中小板指、創(chuàng)業(yè)板指則分別上漲1.86%、1.49%。私募人士認(rèn)為，由于量能不足，指數(shù)有一定調(diào)整壓力。預(yù)計(jì)短期調(diào)整后，市場(chǎng)將繼續(xù)上行。

玉名(私募基金經(jīng)理)：節(jié)前撤離資金進(jìn)入尾聲

正如周一早盤預(yù)計(jì)那樣，本周是一個(gè)明顯的節(jié)前多空分歧的節(jié)點(diǎn)。隨著節(jié)日臨近，資金派發(fā)和獲利兌現(xiàn)，以及量能萎縮非常明顯，經(jīng)過連續(xù)小幅調(diào)整后，指數(shù)有回踩低點(diǎn)考驗(yàn)支撐后的反抽。從時(shí)間周期角度，周四和周五有一批經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括2019年全年的GDP等，相對(duì)偏弱一些，同時(shí)節(jié)前資金撤離也是一個(gè)高峰，所以這樣周期中市場(chǎng)走弱是可預(yù)期的，而下周二也就是節(jié)前還剩三天的時(shí)候，一切就會(huì)變得清晰起來，拋壓就會(huì)減少很多，持股過節(jié)資金主導(dǎo)行情的節(jié)點(diǎn)。本周京滬高鐵上市后，其本身對(duì)市場(chǎng)吸金作用就會(huì)體現(xiàn)，大盤股上市的溢出效應(yīng)，就是來自于其自身?yè)Q手導(dǎo)致其余個(gè)股的交投下降。加之市場(chǎng)在節(jié)前一個(gè)周期，這樣大部分個(gè)股就形成了一個(gè)震蕩整理的走勢(shì)。

近期權(quán)重方面整體走弱，保險(xiǎn)、銀行和券商表現(xiàn)低迷，家電釀酒也不行。石油、鋼鐵、煤炭和建材等走勢(shì)疲軟，也就是說這是集體行為，而非單獨(dú)某個(gè)板塊的調(diào)整。隨著春節(jié)臨近，部分資金落袋為安。這也導(dǎo)致了量能的萎縮，所以我們看到科創(chuàng)板反而與市場(chǎng)形成了蹺蹺板，芯源微一度漲停創(chuàng)上市以來新高，中微公司、安集科技、華特氣體等也都保持活躍。此外，周五醫(yī)藥股午盤附近有部分個(gè)股閃崩，是源于新一輪帶量采購(gòu)方面，對(duì)降糖藥影響最大，所以通化東寶、華東醫(yī)藥等受負(fù)面影響大，相反魯抗醫(yī)藥、華北制藥、科倫藥業(yè)等都是正向的，包括恒瑞醫(yī)藥等核心資產(chǎn)股甚至還是逆勢(shì)大漲的。

股市中總會(huì)遭遇到各種選股問題，操作的難題，尤其是會(huì)有一些反復(fù)出現(xiàn)的，這個(gè)時(shí)候，讓股民產(chǎn)生自我否定，甚至陷入惡性循環(huán)，無法自拔。其實(shí)，這是一種成長(zhǎng)的煩惱，是距離成功很近，這個(gè)階段有一些破解的思路和方法，提供給大家。別人說得再有道理，也需要自己去嘗試，去感悟，有些事總要經(jīng)歷，有些領(lǐng)悟總是痛苦的，這是成長(zhǎng)的煩惱，但股民越是能感覺到困惑和問題，越說明距離成功很近了，堅(jiān)持下去，嘗試做出思維模式和操作體系改變，結(jié)果就會(huì)不同。近期，令股民感受最深的是兩個(gè)模式，一個(gè)是核心資產(chǎn)模式，另一個(gè)是農(nóng)業(yè)板塊的模式。每種模式都有自己的利弊，而非完美的，所以股民實(shí)在有所取舍。核心資產(chǎn)是用時(shí)間堆積利潤(rùn)，且行業(yè)龍頭的估值標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)清晰，擇價(jià)而動(dòng);而農(nóng)業(yè)板塊是典型擇時(shí)而動(dòng)，只有脈沖和題材利潤(rùn)，把握的是波段。

黎仕禹(廣東小禹投資總經(jīng)理)：牛市不是一蹴而就的

最近，有人問我，說既然你看好牛市到來了，那近期股市為什么沒有逼空上漲?對(duì)此，我只能微微一笑。眾所周知，我們資本市場(chǎng)的每一波牛市，從來都不是一蹴而就，一兩個(gè)月就漲完了的。除了2015年那時(shí)的杠桿牛短命一點(diǎn)，其它的每一輪牛市都持續(xù)一年多甚至兩年。所以，如果確定了這就是牛市來臨，那么請(qǐng)不要著急，持股待漲就是，等待牛市的頂峰到來，可能出現(xiàn)大頂部之時(shí)再賣出即可。

而現(xiàn)在，我們所需要做的就是挑選和確定好未來的牛股，逐步分批建倉(cāng)完畢，然后靜靜地等待。不需要在中途反復(fù)做T，反復(fù)做波段，也無需每天盯盤。在一波牛市里，越是勤奮操作，越是每天進(jìn)進(jìn)出出跑短線的那些人，始終都是賺不到大錢的。普通投資者只能依靠長(zhǎng)線發(fā)財(cái)，這是定律。股市投資不是短跑比賽，而是一場(chǎng)馬拉松長(zhǎng)跑比賽，比的也不是一兩年的業(yè)績(jī)，而是10年、20年甚至更長(zhǎng)時(shí)間年限的業(yè)績(jī)。

回到當(dāng)下的市場(chǎng)觀點(diǎn)，我們依舊認(rèn)為這是一波大牛市逐步展開和到來。所以，建議大家在1、2月份盡量去籌集資金，然后選好牛股，分批建倉(cāng)入市。

短期的市場(chǎng)走勢(shì)可能會(huì)在年前繼續(xù)高位震蕩，但是，只要市場(chǎng)敢殺下來，那么就是大家加倉(cāng)入市的好時(shí)機(jī)。后市的市場(chǎng)行情，只要大盤的走勢(shì)沒有跌破“行情的生命線”60日均線，那么市場(chǎng)就沒事。所以，也無需對(duì)市場(chǎng)的短期高位震蕩過分地?fù)?dān)憂，要知道，市場(chǎng)跌下來就是機(jī)會(huì)，而不是有些人以為的行情高位見頂結(jié)束了。這是關(guān)于一波行情結(jié)束與否的判斷標(biāo)準(zhǔn)，而我們是有“金標(biāo)準(zhǔn)”的，至于很多人則是完全沒有標(biāo)準(zhǔn)，完全是靠自己的經(jīng)驗(yàn)分析和感覺去判斷的。所以，判斷的水平，孰高孰低，大家自己去衡量了。

從目前市場(chǎng)的三大指數(shù)來看，依然還是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)走得最強(qiáng)，其次是深成指，而滬指則是走得較差的，但畢竟它還是人氣指數(shù)，且代表著市場(chǎng)的慣性看盤觀點(diǎn)。所以，建議大家后市要逐步地把分析大盤的注意力轉(zhuǎn)到個(gè)股操作上去，而不是糾纏于滬指的走勢(shì)分析。況且，我們都知道，牛市都是一步一步地從大家的懷疑、半信半疑當(dāng)中走出來的，一如我們?cè)?014年7月31日判斷當(dāng)時(shí)牛市來了的觀點(diǎn)一樣，當(dāng)時(shí)也是很多人都不信的，但是，最后的結(jié)果呢?你懂的。

黃智華(資深投資人)：創(chuàng)業(yè)板或走出結(jié)構(gòu)牛市

近期大盤受壓回落，繼續(xù)體現(xiàn)之前指出的豬年60日自然周期轉(zhuǎn)折波動(dòng)效應(yīng)。

從之前的2019年期間60日自然周期轉(zhuǎn)折波動(dòng)表現(xiàn)看，滬指在3月8日缺口大跌4.4%，后整理兩周;5月6日缺口大跌5.5%，5月8日、5月9日反彈乏力進(jìn)一步回落;7月8日復(fù)市后大跌2.6%;9月9日復(fù)市后沖高，后三周反彈乏力而調(diào)整;11月8日沖出高點(diǎn)而調(diào)整，下一個(gè)交易日缺口大跌，之后繼續(xù)走弱。這些又剛好在節(jié)氣時(shí)點(diǎn)的前后。

有關(guān)機(jī)構(gòu)研究報(bào)告顯示，截至1月10日，普通股票型基金倉(cāng)位中位數(shù)為90.5%，偏股混合型基金倉(cāng)位中位數(shù)為87.3%。歷史上，市場(chǎng)有“88魔咒”效應(yīng)，這是說，當(dāng)股票型基金的平均倉(cāng)位超過88%之后，股票型基金繼續(xù)加倉(cāng)的空間就不大了，市場(chǎng)推動(dòng)力不足

當(dāng)然，這并不代表沒有增量資金，新基金逐漸入市，外資目前仍呈持續(xù)凈流入狀態(tài)，兩融余額仍有一定拓展空間，而機(jī)構(gòu)也可通過調(diào)倉(cāng)，市場(chǎng)仍呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的活躍。

從走勢(shì)看，滬指1月14日沖高至3127點(diǎn)受壓于2015年7月24日4184點(diǎn)、2018年1月29日3587點(diǎn)、2019年4月8日3288點(diǎn)這三個(gè)重要高點(diǎn)連線 (目前位于 3130-3150點(diǎn))。

該連線可以說是牛熊分水嶺，多空將展開爭(zhēng)奪，受壓整理難免，未有效突破前市場(chǎng)仍存在波動(dòng)，如果未來有效上破，或意味著扭轉(zhuǎn)2015年6月見頂調(diào)整以來的下降之勢(shì)，2020年或逐步挑戰(zhàn)2018年1月底3500點(diǎn)上下的高位，而3500點(diǎn)以上的壓力不容忽視，這體現(xiàn)的是2015年7-8月的巨量整理區(qū)。

另外，在主板整理之際，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板股票卻較為活躍，不少走出獨(dú)立漲勢(shì)，而電子、計(jì)算機(jī)兩大科技行業(yè)板塊近日強(qiáng)勢(shì)崛起，成為帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板指單獨(dú)走強(qiáng)的關(guān)鍵力量。

滬指2015年在3500點(diǎn)以上堆積了歷史天量，將要消化較長(zhǎng)時(shí)間，這制約著上行空間，而從創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢(shì)看，其近1個(gè)月脫離了2016年以來的下降通道(上軌為2016年7月13日2299點(diǎn)與2019年4月8日1792點(diǎn)等高點(diǎn)連線)，更突破了2019年4月高位，比主板強(qiáng)得多，其2019年以來的成交大大超過包括2015年拉升段的歷史上的任何時(shí)候，表明創(chuàng)業(yè)板包括其他中小盤股票在長(zhǎng)期下跌后市場(chǎng)資金在不斷吸納，在市場(chǎng)信心逐漸恢復(fù)的“企穩(wěn)牛”下，未來或部分可望領(lǐng)先走出結(jié)構(gòu)牛市，作為未來或幾年后全面大牛市的先行者。

臥龍軒(資深投資人)：緊跟硬核類科技主線

所謂臺(tái)風(fēng)來了豬都會(huì)飛起。A股市場(chǎng)任何一次題材與妖股的出現(xiàn)，無一不是承接新風(fēng)口暴走的。就如當(dāng)前最瘋狂的星期六，與網(wǎng)紅直播帶貨一哥李佳琦簽署戰(zhàn)略合作，便僅僅一個(gè)月驚人暴漲361%，期間更是收出高達(dá)16個(gè)漲停板，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過去年領(lǐng)漲龍頭的13個(gè)板，這還是在該股大股東乘機(jī)大幅減持的情況下實(shí)現(xiàn)的，可見當(dāng)前的A股市場(chǎng)已經(jīng)徹底變了天。

95與00后的吃瓜群眾消費(fèi)方式已經(jīng)改變，在中國(guó)電視購(gòu)物已成昔日黃花、電商又逐漸飽和、直播行業(yè)也冷卻下，催生出了直播賣貨，這其實(shí)是之前電視購(gòu)物的一種變種。不過既然網(wǎng)紅確實(shí)能提振銷量，且有媒體報(bào)道李佳琦年收入達(dá)2億，完美擊敗A股千家上市公司一年期利潤(rùn)，那二級(jí)市場(chǎng)上遭到瘋狂炒作也并不奇怪。而對(duì)于題材與新概念的理解力，將是決定我們能吃到多少肉的關(guān)鍵。因此股民看到這些爆發(fā)性妖股時(shí)，不要眼饞與幻想，先問下自己在未暴漲時(shí)對(duì)題材是否能看懂，持股心態(tài)又是否穩(wěn)當(dāng)?shù)摹?/p>

對(duì)題材與風(fēng)口的理解力，確實(shí)決定著我們的收益率。不過相對(duì)于看不懂中國(guó)特有的網(wǎng)紅帶貨，對(duì)于高科技題材是認(rèn)可的，自去年來十倍股都是從科技中誕生的，如東方通信、卓勝微，還有近期再次火爆的誠(chéng)邁科技?？梢哉f，未來就算指數(shù)沒有大的行情，但科技牛股都不會(huì)少，這是由內(nèi)外因素所決定的，因此我們一定要緊跟硬核類科技主線。

中國(guó)改革開放40年，經(jīng)濟(jì)無疑取得了翻天覆地的變化，GDP也一躍成為世界第二。不過如此快速的發(fā)展，是借助中國(guó)人口紅利與城市化進(jìn)程實(shí)現(xiàn)的，這對(duì)于當(dāng)前人口老齡化與人口紅利逐漸消失的今天是不利的。因此中國(guó)的自身急需要發(fā)展高科技，來解決人口紅利消失的問題，從而讓經(jīng)濟(jì)從大轉(zhuǎn)向強(qiáng)。另一方面，美國(guó)企圖阻止中國(guó)高科技企業(yè)崛起，反而會(huì)激發(fā)中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)，從而依托自身強(qiáng)大的市場(chǎng)而殺出一條血路。

而明白了科技股的邏輯，對(duì)于誠(chéng)邁科技這樣的瘋漲我們也就能理順。不過對(duì)于部分高科技個(gè)股，已嚴(yán)重透支了未來幾年的業(yè)績(jī)，屆時(shí)若業(yè)績(jī)不如預(yù)期，殺跌下來也是很快的，爆賺從來都與暴虧同在。畢竟當(dāng)前科技日新月異，曾不可一世的諾基亞、雅虎都能跌下神壇，A股中有些濫竽充數(shù)的就更不用講了，只有真正有核心技術(shù)、且股價(jià)相對(duì)調(diào)整到位的才值得我們關(guān)注。