MOM業(yè)務(wù)開閘迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇 基金公司積極籌備公募產(chǎn)品

管理人中管理人(MOM)產(chǎn)品正式開閘。面對(duì)新的發(fā)展機(jī)遇，基金公司摩拳擦掌，積極籌備，只待相關(guān)細(xì)則落地，在第一時(shí)間上報(bào)產(chǎn)品。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，MOM推出，對(duì)于基金行業(yè)意義重大。公募基金公司憑借扎實(shí)的投研力量，參與到母基金的管理之中，有助于基金行業(yè)整體資源的調(diào)配。

多家基金公司投入籌備

近日，《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)管理人中管理人(MOM)產(chǎn)品指引(試行)》落地，多家基金公司已開始籌備MOM產(chǎn)品，落實(shí)人員配置、完善系統(tǒng)支持。

易方達(dá)基金多資產(chǎn)投資部總經(jīng)理助理馮蕾表示，易方達(dá)正在積極籌備公募MOM，產(chǎn)品將由易方達(dá)多資產(chǎn)投資部管理，該部門正在運(yùn)營(yíng)4只公募FOF及多個(gè)MOM專戶，可以為客戶提供一站式MOM業(yè)務(wù)服務(wù)。

廣發(fā)基金相關(guān)人士表示，廣發(fā)基金自2015年9月開始受托管理MOM組合，目前受托管理的委外資金接近200億元，已經(jīng)建立起一套科學(xué)有效、定量與定性結(jié)合的子管理人遴選體系，能夠?yàn)槲匈Y金提供專業(yè)、高效、優(yōu)質(zhì)的投資管理服務(wù)。

平安基金MOM投資部總監(jiān)夏添涼透露，自年初《MOM產(chǎn)品指引(征求意見稿)》發(fā)布后，平安基金對(duì)文件進(jìn)行了細(xì)致研讀，在產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)、投資策略、產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)等方向開始準(zhǔn)備，希望成為公募MOM的發(fā)行機(jī)構(gòu)，見證資本市場(chǎng)發(fā)展的重要?dú)v史時(shí)刻，為機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者提供更為豐富的投資解決方案。

等待基金經(jīng)理任職細(xì)則

大的方向已經(jīng)確定，對(duì)于基金公司資產(chǎn)配置部的基金經(jīng)理們來(lái)說(shuō)，還有一些懸念——公募MOM基金經(jīng)理任職細(xì)則尚未確定。

“我們都非常關(guān)心公募MOM基金經(jīng)理任職資格的相關(guān)細(xì)則何時(shí)出臺(tái)。”一位養(yǎng)老目標(biāo)基金的基金經(jīng)理告訴記者，已公布的MOM產(chǎn)品指引中并未明確公募FOF及養(yǎng)老目標(biāo)基金經(jīng)理是否可以兼任公募MOM的基金經(jīng)理。若不能兼任，基金公司還需要增加基金經(jīng)理配置，這樣也會(huì)增加公司的管理成本。“只有待上述細(xì)節(jié)明確之后，基金公司才能上報(bào)公募MOM。”

一位基金公司人士表示，公募MOM開閘，為行業(yè)打開了新的發(fā)展空間，但他擔(dān)心公募MOM起步初期市場(chǎng)需求有限。“參考此前公募FOF發(fā)行的情況，公募MOM產(chǎn)品和基金經(jīng)理缺乏長(zhǎng)期業(yè)績(jī)記錄，未必能獲得銀行等渠道的支持。”

有養(yǎng)老目標(biāo)基金經(jīng)理?yè)?dān)心，公募MOM推出后，若發(fā)行規(guī)模不大，每個(gè)投資顧問分配到的資金有限，也會(huì)影響到投資顧問接受委托的意愿。

但在另一位養(yǎng)老目標(biāo)基金經(jīng)理看來(lái)，公募MOM和公募FOF相比，有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。“公募MOM可以通過公募管理人定制一些此前只能在基金公司專戶運(yùn)用的投資策略，而公募FOF只能申購(gòu)公募基金，公募MOM豐富的投資策略應(yīng)該會(huì)有吸引力。”

強(qiáng)調(diào)基金管理人的

選擇配置能力

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)在公募MOM的投資管理中，將把挑選合適的基金管理人，實(shí)行持續(xù)有效監(jiān)控，提升主動(dòng)管理效率作為工作的核心。

廣發(fā)基金相關(guān)人士表示，MOM的委托投資期限比較長(zhǎng)，需要基金公司對(duì)子基金管理人的選擇更加苛刻，更側(cè)重長(zhǎng)期投資能力的考核，對(duì)風(fēng)格的穩(wěn)定性也有很高的要求。在配置方面，MOM投資的戰(zhàn)略型配置研究以及長(zhǎng)期戰(zhàn)術(shù)更為重要。

馮蕾表示，要實(shí)現(xiàn)人和投資組合的適配，首先要對(duì)管理人有充分的了解。一個(gè)完備的管理人庫(kù)是運(yùn)營(yíng)MOM產(chǎn)品的基礎(chǔ)。易方達(dá)基金對(duì)入庫(kù)的每個(gè)管理人都根據(jù)“三位一體”(管理人的投資業(yè)績(jī)、投資行為、投資邏輯三個(gè)方面要相互印證)的分析框架進(jìn)行評(píng)價(jià)和打標(biāo)簽。在了解客戶需求的基礎(chǔ)上，確定產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益目標(biāo)，綜合考慮市場(chǎng)走勢(shì)、資產(chǎn)/策略配置比例等因素，最終確定每個(gè)子管理人提供投資建議的子資產(chǎn)單元的規(guī)模。

夏添涼強(qiáng)調(diào)，不僅要關(guān)注投資顧問的投資能力，也要關(guān)注非投資能力。“MOM模式不是選好人就萬(wàn)事大吉。把合適的人放進(jìn)合適的組合，動(dòng)態(tài)再平衡同樣至關(guān)重要。MOM管理人和投顧有著明確的分工，我們將投資收益來(lái)源分為三類：資產(chǎn)配置，關(guān)鍵階段的擇時(shí)和精選個(gè)股/個(gè)券。MOM模式下，管理人負(fù)責(zé)資產(chǎn)配置和關(guān)鍵階段的擇時(shí)，投資顧問負(fù)責(zé)精選個(gè)股/個(gè)券，專業(yè)科學(xué)的分工可以實(shí)現(xiàn)組合風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益最優(yōu)化。”