年末“錢(qián)貴” 兩類(lèi)基金迎來(lái)配置良機(jī) 貨幣基金收益率近期大幅上升

進(jìn)入12月份以來(lái)，資金成本逐步走高，這也使得貨幣基金和短期理財(cái)基金的收益率在近期出現(xiàn)明顯的提升。業(yè)內(nèi)人士指出，臨近年底，因銀行資金回流壓力逐漸顯現(xiàn)等原因，也就是俗稱(chēng)的年末“錢(qián)貴”大背景下，貨幣基金和短期理財(cái)基金已經(jīng)迎來(lái)較好的配置時(shí)機(jī)。

貨幣基金收益率近期大幅上升

隨著年底的到來(lái)，市場(chǎng)資金面再度趨緊。公開(kāi)交易數(shù)據(jù)顯示，12月9日，上海銀行(601229)間同業(yè)拆放利率隔夜、1周、1個(gè)月、3個(gè)月品種分別達(dá)到2.345%、2.506%、2.841%、3.025%，均創(chuàng)出12月份以來(lái)的新高;1個(gè)月品種的利率，更是創(chuàng)出了今年6月6日以來(lái)的最高紀(jì)錄。

伴隨資金成本的走高，貨幣基金的收益率也在近期出現(xiàn)了大幅上升。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至12月9日，有完整交易數(shù)據(jù)的754只(A、B、C份額分別計(jì)算)貨幣基金的平均7日年化收益率達(dá)到2.84%，較11月30日上升了約0.11個(gè)百分點(diǎn)。相關(guān)貨幣基金的萬(wàn)份基金單位收益達(dá)到0.81元，較11月30日上升約0.08元。就具體貨幣基金而言，江信增利貨幣B的7日年化收益率已經(jīng)升至5.12%;國(guó)投瑞銀錢(qián)多寶貨的萬(wàn)份基金單位收益則達(dá)到1.651元;江信增利貨幣A、創(chuàng)金合信貨幣A等7只貨幣基金的萬(wàn)份基金單位收益，也均在1.5元以上。

短期理財(cái)基金收益率12月走高

除了貨幣基金，短期理財(cái)基金的收益率也在12月份節(jié)節(jié)走高。以12月9日凈值測(cè)算，112只有完整交易數(shù)據(jù)的短期理財(cái)基金的整體年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率為2.35%，民生加銀家盈理財(cái)月度A、匯添富理財(cái)60天債券B等16只短期理財(cái)基金的凈值增長(zhǎng)率超過(guò)2.7%;而在11月30日時(shí)，短期理財(cái)基金的整體年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率只有2.22%，凈值增長(zhǎng)率超過(guò)2.7%的短期理財(cái)基金只有7只。

五礦證券投資顧問(wèn)龔科表示，貨幣基金和短期理財(cái)基金的投資標(biāo)的主要集中在國(guó)債、短期銀行票據(jù)、回購(gòu)等固定收益產(chǎn)品領(lǐng)域，這些標(biāo)的的收益水平與資金利率密切相關(guān)。受年底金融機(jī)構(gòu)回籠資金、金融體系流動(dòng)性分層、CPI走高等因素的影響，年底階段資金成本階段走高的可能性很大，貨幣基金和短期理財(cái)基金的收益率有望在短期內(nèi)繼續(xù)保持向上的勢(shì)頭。

投資兩類(lèi)基金不要光盯收益率

龔科表示，近期貨幣基金收益走高，主要是受資金面緊張影響，但是投資者需注意，當(dāng)市場(chǎng)資金面趨于緊張時(shí)，也是考驗(yàn)貨幣基金流動(dòng)性的時(shí)候。因?yàn)樨泿呕鸬牧鲃?dòng)性較好，一旦資金面緊張，機(jī)構(gòu)(比如銀行應(yīng)對(duì)考核)手里沒(méi)錢(qián)，首先會(huì)想到贖回貨幣基金應(yīng)急，此時(shí)若貨幣基金管理人應(yīng)對(duì)不當(dāng)，貨幣基金有可能出現(xiàn)負(fù)收益。因此，投資者在布局貨幣基金時(shí)，除了盯著收益率，還要觀(guān)察貨幣基金規(guī)模和機(jī)構(gòu)持有比例?；鹨?guī)模小但機(jī)構(gòu)投資者持有比例高的貨幣基金，面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)更大;尤其是很多綜合費(fèi)率低的貨幣基金，機(jī)構(gòu)投資者在其中占有的比例通常較高。

華融證券投資顧問(wèn)李佳指出，貨幣基金的7日年化收益率并非實(shí)際收益率，只是根據(jù)短期可能的收益水平推算出的可能收益，如果據(jù)此判斷實(shí)際年收益率為4%或5%以上，則會(huì)給投資者帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，對(duì)于那些收益率突然快速拔高的貨幣基金，投資者也要多留個(gè)心眼，因?yàn)檫@很可能是貨幣基金遭遇了巨額贖回，由此產(chǎn)生的贖回費(fèi)收入計(jì)入了基金資產(chǎn)。另外，如果投資者要考核貨幣基金當(dāng)下時(shí)點(diǎn)的真實(shí)收益率，其每萬(wàn)份收益更為真實(shí)。如果貨幣基金7日年化收益率高而每萬(wàn)份收益較低，則表明其暫時(shí)的高投資回報(bào)率不可持續(xù)。

李佳進(jìn)一步指出，與貨幣基金不同，短期理財(cái)基金屬于封閉式運(yùn)作，這使得短期理財(cái)基金的流動(dòng)性要弱于貨幣基金。當(dāng)資本市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩時(shí)，由于封閉期的存在使得資金無(wú)法隨意從短期理財(cái)基金中流出，這使得短期理財(cái)基金可以提前安排現(xiàn)金流，從容應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化，從而維持相對(duì)穩(wěn)定的收益。從歷史上看，四季度是一年中資金最為緊張的階段，資金價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，預(yù)計(jì)投資門(mén)檻低(1000元即可購(gòu)買(mǎi))、流動(dòng)性相對(duì)靈活(主要為7天、14天)、投資收益優(yōu)勢(shì)比較明顯的短期理財(cái)基金，應(yīng)是穩(wěn)健型投資者在年底階段較為理想的投資對(duì)象;特別是低杠桿倍數(shù)的短期理財(cái)基金的A類(lèi)份額，這類(lèi)產(chǎn)品的投資范圍更寬，回購(gòu)比例限制也更高。