洋私募轉公募細節(jié)待定 “外來和尚”再陷募資窘境

近日，外資申請公募牌照又有突破性進展。有媒體稱，目前獲得外商獨資私募證券投資基金管理人資格的“洋私募”，可以提交在中國境內設立公募基金申請，即“私轉公”的申請流程已正式開閘。

據(jù)報道，外資私募轉為公募基金的注冊資本金要求為4億元，且投資系統(tǒng)等需要做到本土化。從業(yè)內反饋的情況來看，這兩項要求對外資私募提出了不小的挑戰(zhàn)，且外資申請公募的流程還有更多細節(jié)需要厘清。因此，除了少數(shù)已準備充分，且對公募牌照志在必得的頭部資管公司，大多數(shù)“洋私募”目前仍持觀望態(tài)度。

大多數(shù)“洋私募”尚未準備就緒

12月3日，一則“外商獨資私募轉為公募，注冊資本金要求為4億元”的新聞一石激起千層浪。

據(jù)媒體報道，目前已在中國基金業(yè)協(xié)會登記為中國私募基金管理人的20余家“洋私募”可以申請在中國境內設立公募基金，即“私轉公”的申請流程已經(jīng)開啟。此外，“洋私募”轉為公募基金的注冊資本金要求為4億元，且投資系統(tǒng)等需要做到本土化。

“我們的‘申公’計劃書一直是根據(jù)1億元注冊資本金來做的，上周消息稱外資‘私轉公’的注冊資本金要求提高到4億元，的確有點出人意料。”滬上一位外資私募負責人向記者表示，目前除了富達、Vanguard兩家大型外資私募可以達到這一要求外，其他很多外資私募基本上已經(jīng)放棄趕在首批提交公募牌照申請。“即使現(xiàn)在向母公司提交增加注冊資本金的申請，在流程上也需要三四個月到半年時間，肯定無法趕在明年1月之前完成。”

除了注冊資本金，投資系統(tǒng)本土化也是擺在很多外資私募面前的一道難題。上述外資私募負責人表示，后臺系統(tǒng)要做到本土化，是一個很大的工程。“作為一家純外資機構，如果接入本土恒生系統(tǒng)，是不是要完全放棄原來使用的彭博系統(tǒng)?”

他表示，外資私募在全球集團層面存在一套全球風控體系，中國市場的頭寸需要實時錄入全球系統(tǒng)，一般來說，一只股票的總頭寸不能超過5%。“假如我在A股市場買入貴州茅臺，而母公司通過QFII也投資了貴州茅臺，在使用兩套不同系統(tǒng)的情況下，很難保證集團的總頭寸不超標。”

在多位外資人士看來，即便滿足上述兩條要求，需要完成的前期準備工作也十分繁雜。其中，監(jiān)管對系統(tǒng)、人員、流程等都有具體要求，這些均要在提交申請前準備好。因此，不少“洋私募”目前都傾向于觀望先行者的做法，再做下一步打算。

“申公”困難超預期

近年來，盡管外資機構表現(xiàn)出扎根中國市場的濃厚興趣，且普遍對境內公募牌照“虎視眈眈”，但在成為私募管理人的一年多時間后，不少外資私募卻漸漸從最初的熱情洋溢變?yōu)樵诶Ь持衅D難求生。

其中，募資難是外資私募面臨的首要問題。2017年5月5日，富達國際旗下外商獨資私募基金公司在中國境內推出了首只私募證券投資基金產品。據(jù)統(tǒng)計，目前外資私募備案產品共有50余只，合計資產管理規(guī)模約為60億元人民幣，平均1只產品的規(guī)模僅為1億多元，這與各家機構母公司的全球資產管理規(guī)模形成了強烈反差。

“現(xiàn)在的發(fā)行情況更加困難，我聽說有外資私募在券商渠道發(fā)行的新產品只募集到幾百萬元。”一位外資私募人士稱。在他看來，盡管一些資管巨頭在境外擁有龐大的管理規(guī)模和悠久的經(jīng)營歷史，但其品牌在中國境內的知名度并不高，因此在渠道開拓和獲得投資者認可方面困難重重。

除此之外，上述人士認為，私募業(yè)務并不是這些有著公募基因的資管機構所擅長的領域，他們更渴望在獲取公募牌照后，在所擅長的舞臺上與內資公募基金同場競技。

不過，不少外資人士坦承，在這條“申公”路上，困難比想象的要多。“跟業(yè)內交流下來，目前外資私募分為三種狀態(tài)：一是類似富達這種已經(jīng)在做申請公募牌照沖刺準備的;二是像我們公司這樣，處于觀望狀態(tài);三是可能暫時放棄申請公募，僅保留私募牌照和一些必要的人員配備。”一家總部位于歐洲的外資私募人士稱。

在他看來，是否愿意繼續(xù)為爭取中國境內公募牌照而奮斗，取決于公司層面對于深耕中國市場的信心和意愿。現(xiàn)在本土公募基金之間的競爭也很激烈，對于這些“外來和尚”而言，最重要的還是想清楚自己的定位和優(yōu)勢。